券商：楼市量价走向考验调控智慧

　　面对8月楼市成交量的全面回暖，各券商分析师指出，未来的销售旺季，成交量有望继续放大，而价格却难以出现大幅上涨，即将到来的楼市量价走向也考验着政府的调控智慧；地产板块的反转仍需等待，只有价格走向明确，地产股才能迎来真正的机会。

　　量可期 价难涨

　　浙商证券戴方认为，即将到来的“金九银十”，在开发商积极推盘和刚性需求逐步释放的背景下，对于未来两月的商品房成交保持相对乐观。

　　国信证券方焱指出，当前政策面偏紧，开发商资金面也不如前期宽裕，同时融资渠道又被严格限制，预计在未来几个月行业推盘增加时，开发商将采取销售为先的策略，加速回款以确保公司未来的发展。因此，“金九银十”量升价松可期。

　　银河证券丁文也表示，进入三季度，随着供应量上升，库存增加有利于控制房价上涨；在融资环境恶化，开发商资金压力加大，土地供应增加，地价下降等因素影响下，开发商有合理定价加快销售的动力，价格稳定也有利于刚性需求的释放，交易量将会继续回升。

　　国泰君安孙建平称，预计9月量增、价平或中小幅上涨，政策维稳，最晚11-12月行业供应和降价压力将大增。期待9-10月份房价没有上涨到逼迫政策更严厉，或者政策更严厉预期兑现但低于预期。中期仍然坚持“房价有效下跌、销量二次缩量后二次持续放量”的行业方向。

　　西南证券肖剑则认为，9月成交量有望回升，环比幅度将有所放大，但绝对数值较去年同期还有相当差距。由于地产调控政策压力巨大，成交量持续回升的前提是房价依然震荡，或者出现适度下跌。假如房价出现普遍上涨，预期调控执行力度将更加严格，从而使得成交量的再次萎缩，房价没有上涨动力。开发商资金压力进一步紧张，地产行业价涨量跌的局面将更加难以维系。因此在政策压力面前，地产行业量价持续双升的局面很难出现。

　　东方证券杨国华称，整体而言，房价仍在向下调整之中，而非市场传言要掉头向上，但销量决定房价降幅有限，涨幅可控，市场尚在良性循环之中。

　　考验调控智慧

　　广发证券赵强指出，房企8月销售创纪录、地王再现等反映出楼市的强势回暖，但居高不下的房价、新拍的地王等牵动着政府敏感的神经。第二轮博弈已经登场，9、10月楼市走向至关重要，政府的智慧将面临严峻考验。

　　长江证券苏雪晶在名为“涨价的隐患，政策的担忧”的报告中表示，楼市成交情况远比预期好，但成交回暖并不完全是价格回落带来的刚性需求回暖，反倒是高通胀预期下楼市火热的一种预演。上海、北京等地二手房市场开始出现“跳价”的情况，显然与本次调控方向不符。地产股的关键时刻应该在今年下半年来临，但显然不是靠简单一个月的销售回升就能够解除掉市场的疑虑，目前来看，只有价格走向明确，才能带来地产股真正的机会。

　　银河证券丁文也认为，在成交量回升较快的情况下，可能会带动价格上涨，价格上涨将招致政府更严厉调控措施的出台，政策调控的预期抑制行业估值水平的提升。

　　国信证券方焱认为，调控已使房地产板块资金面趋紧，而为巩固调控成果，现有政策仍将继续执行，板块反转仍需等待。（王锦）