房企欠债近八千亿 警惕风险抛给社会

　　A股市场所有112家上市房企(剔除变更主营业务的ST兴业)的“中考”成绩单全部出炉。这112家上市房企2010年上半年实现营业利润241.71亿元，较去年同期的189.99亿元上涨了27.22%。然而，在靓丽中报的背后，却是累计负债逾7836亿元的巨额债务。(8月31日《证券日报》)

　　中国房地产调控在经过争论、反复、拉锯、徘徊后，终于在中央以及有关职能部门的大力推进和坚定不移的调控态度下，楼市调控不可逆转，房价理性走低的声音渐占上风。

　　上半年112家上市房企利润增长较同期上涨27.22%，主要是去年底、今年初房价恶性上涨，房企开发项目的滞后效应所致。高房价时期项目带来的收入，正好计算在了这个半年报周期里。在看到房企这些亮丽的成绩单的同时，笔者更加担心的是，在成绩单背后近八千亿元人民币巨额负债风险。

　　笔者分析，房企近八千亿巨债主要应该来自两个方面：一是商业银行贷款，二是信托集合理财产品融资。这两个渠道的融资，有还债期限并且有利息和产品回报率。如果到期不能归还本息或者不能兑付到期信托理财产品本息，那么，必然形成不良金融资产，风险就将立马显现。

　　而房企归还银行贷款和兑付信托产品本息的主要资金来源：一是开发的住房项目顺利销售回笼的资金。但是，当前，房价处于拉锯状态甚至部分城市开始走低，而开发商这批住房项目大多都是在高地价甚至地王时期建设的，如果在价格低位销售必然难以收回成本，因此，开发商就死顶住高房价不降价销售，这是造成住房交易量下降的根本原因。不降价销售，就无法回笼资金，也就无力归还银行贷款。二是通过股市再融资筹措资金归还贷款。而无论是增发还是发债，股市融资这条路子也基本被监管部门堵死。两大还款来源都无着落，八千亿房企债务出现风险的可能性极大。而一旦出现风险，最终买单者可能是金融机构，应该引起有关监管部门的高度重视。(余丰慧 财经评论员)