短短10分钟里从11590点直落近250点，收于全日最低点11344.58点。这就是昨日香港恒生指数在收市竞价交易时段的遭遇。

　　给恒指沉重一击的 “元凶”正是“大象股”汇丰控股(以下简称“汇控”)：在昨日尾市竞价交易的最后1分钟，汇控股价暴跌了4港元或11.5%，全日收报33港元，刷新13年来新低，也创下历史最大单日跌幅。据统计，恒指全天576.94点的跌幅中有七成以上来自汇控。

　　自3月3日汇控公布供股(A股市场中称“配股”)方案并复牌开始，恒指就被这只“大象”牵着鼻子走。其大幅折让的供股计划给市场所传递出的负面消息，不仅为其股价增添压力，更大大拖累了恒指走势。

　　汇控1港元=恒指40点

　　据港交所数据，整个港股市场在昨日下午的收市竞价时段(16时至16时10分)共成交12.5亿港元，汇控是该时段交易最活跃的个股，成交达到3.9154亿港元，占该股全日成交额的8.3%。

　　香港新鸿基金融策略分析师彭伟新在接受《每日经济新闻》采访时表示，据目前汇控在香港恒生指数中所占比重，该股每跌1港元，恒生指数就要下挫40点左右。

　　3月3日，汇控复牌后的第一个交易日，2008年业绩下滑七成的汇控单日暴跌近19%，当日恒指跌破12000点，全日跌幅283.58点，其中96.5%的跌幅来自汇控。

　　3月9日，汇控复牌后第二个暴跌日。恒生指数全天收低576.94点，跌幅4.8%，其中超过七成跌幅来自汇控，指数因汇控的狂跌不止而走向11000点关口。彭伟新指出，以昨日收盘点位11344点计算，若汇控再跌9港元左右，那么仅这一只股票就能将恒指推向11000点下方。

　　此外，汇控对大盘的影响并不只是个股对指数的拖累。汇控走弱对同类股的负面冲击也显而易见。昨日恒生银行随汇控大跌8.97%，其他银行股，如大新金融和大新银行分别下挫7.5%和9%。

　　分析人士指出，由于龙头股的估值示范效应，香港金融板块已经明显受到波及。据恒生指数公司的资料，目前金融板块占恒指比重为46.5%，而除去6只H股，香港本地金融蓝筹股占恒指的比重也达到20.87%。

　　超低供股价引发套利交易

　　“汇控昨日尾盘的走势令人大跌眼镜”，彭伟新表示，该股最后一分钟跌至33港元，并且放量成交1190万股，成交额接近4亿港元，实为罕见。

　　对于汇控近日的连续大跌，彭伟新指出，汇控供股价(每股约28港元)较该股3月初股价折让约50%，显然大幅折让的供股计划给市场传递的是负面消息，于是股价也开始向28港元靠拢。至昨日收盘，汇控供股价与股价之前的折让幅度已经从当初的50%收缩至15%。自3月2日宣布供股计划以来，汇控累计下挫42%。

　　对于汇控现有长线股东来说，以五成折让进行供股自然是件双赢的事情，所以此前已有李嘉诚、李兆基等多位香港富豪表示愿意参与供股计划。不过对于部分机构来说，超低的供股价也意味着丰厚的套利空间。

　　昨日有分析观点认为，汇控部分沽压可能来自供股分销商，这些分销商如果看跌汇控的话，他们可以沽空该股，随后在供股时再以28港元左右的供股价买回该股。彭伟新亦认为，此前抛空汇控的对冲基金将是汇控股价大跌的受益人。举个例子来说，如果上周有基金在40港元上方做空汇控，那么昨天该基金就可以在33港元买回汇控进行平仓。

　　不过，在汇控股价一步步向28港元靠拢时，投资者或许会担心供股能否顺利进行，因为一旦股价跌至供股价附近，投资者对供股计划的兴趣将大幅减退。敦沛金融研究部主管郭家耀表示，现在汇控管理层惟一能做就是令公司信息更为透明，以稳定市场信心。

　　汇控异动引发港交所关注

　　汇控的异常表现已经引起香港联交所的关注，该交易所昨日晚间专门就此发布声明。

　　交易所发言人表示，“港交所与香港证监会已于上周四发布联合声明，提醒投资人在公司重要行动及指数调整期间，市场的交易量及价格可能异常波动。”此外，港交所还重申，“会继续密切监察市场活动，若发现任何违规行为，会立即向香港证监会报告。”(每经记者 刘小庆)