昨日，内地A股在金融数据的刺激下大幅飙升，但外围市场表现则相对疲弱，市场对外围经济数据和上市公司业绩仍存忌惮。多空因素对冲，令港股走势缺乏惊喜，恒指在A股收盘后回落，收盘仅涨36.56点，国企指数则跑赢大市。

　　国企股重获追捧

　　2009年第一周，港股成为全世界表现最差的市场之一。进入第二周以来，市场表现仍无较大起色。昨日在A股的带动下，虽稍有表现，但在A股收盘之后，还是被打压下来。恒指收盘仅涨36.56点，收于13704.61点，涨幅0.27%。国企指数则远远跑赢大市，上涨1.96%，收报7219.04点。全天大市成交662.29亿港元，较前一交易日扩大近50%。

　　盘面上，A股的巨大涨幅对国企股有明显的刺激作用，国企指数成分股共有40只上涨，仅2只下跌，中国通信服务涨7.46%，为表现最好的股份，兖州煤业涨5.67%，东风集团涨5.36%。近来杀跌主力银行股昨日也开始反弹，建行涨2.98%，交行涨3.14%，中行涨2.7%，但工行跌1.17%。信诚证券联席董事连敬涵表示，中行股价不跌反升，RBS能以接近上限定价配售反映市场具有一定承接力，暂时消除短期中行不利因素，加上港股连跌六日后反弹亦属正常，但汇控遭大行唱淡股价逆市创新低则成为港股反弹重要障碍，预计短期国企指数表现较恒指佳。(贺辉红)

　　汇丰控股昨日成为拖累恒指表现的主力，全天跌4.11%，收报70港元，拖累恒指76.53点。敦沛金融集团投资研究部主管郭家耀表示，由于不少外资大行，将汇控评级和目标价不断下调，构成一定沽压。短期不明朗因素未能消除，包括派息及集资压力等，相信试穿70港元机会比较大，亦因此会限制港股上升动力。

　　未来面临方向选择

　　内地最新公布的金融数据极大地掀起了A股的做多热情。首先，M0达到了创纪录的3.42万亿元，比11月增加2600亿元。而M1这个对于资本市场影响较大的指标12月也达到16.62万亿，比11月大增8400亿元，创下历史记录。在A股这个市场上，M1与上证指数的走势有着极高的相关性，不少分析人士认为，其背后的逻辑是，A股从来都是一个资金市，而非价值市。

　　昨日，在上述利好的鼓励下，主力机构出击银行股，其潜台词是贷款大增、坏账要延后2-3年才会暴露，因此银行利润将保持稳定。从A股盘中看，每当行情疲软之时，总有一股力量拉起几个主要的指标股或者热门股，从而演绎出一幕单边上扬的牛市景象。

　　A股市场的做多热情和市场对银行股业绩的良好预期，传导至H股，也是H股昨日上涨的主要理由。昨日有消息称，汇金公司可能会接盘外资机构抛售的股票，这也是H股中金融板块走强的重要因素。但H股在恒指成分股中所占比重并不大，如果汇丰等大盘股无法走强弱势，市场势必受压。而另一个方面，很显然，香港的投资者更在乎国际市场的趋势，更关心国际投行的评价，外资最近持续减持中资银行股，而国外大型企业业绩仍令人担心，美国铝业第四季度出现亏损，预示着制造业和大宗商品行业将面临严峻考验。这些因素考验着未来港股甚至亚太股市的走势。