2007年是个名副其实的H股回归大年，但今年行情风云突变，H股回归之路变得坎坷起来。截至8月15日，只有紫金矿业和中煤能源2只资源股顺利“返航”，不少H股重回A股搁浅。

　　2007年8月，首创置业宣布，计划在上海证券交易所发行不超过14亿股A股。然而，该计划却一再推迟——今年8月12日，该公司发布了一份公告称，董事会决定向股东寻求批准延长A股发行的授权，因为在去年的相关授权即将于9月26日到期。

　　按照去年8月时的行情，首创置业的股价为4.85港元左右。按照这个价格计算，首创置业14亿股起码也能值68亿港元左右。然而，上周五的首创置业股价仅报1.56港元，14亿股的价值已经大幅缩水至21.84亿港元。

　　被熊市耽误的地产商也并非首创置业一家，上海复地和富力地产早早就整装待发，但一直未能如愿。早在2007年2月，公司就计划发行最多1.264亿股A股。但当时间过了一年之后，上海复地却宣布，延长股东批准A股发行的有限期限。与此同时，上海复地的股价曾在去年2月份至10月份短短8个月时间内涨逾两倍，但是熊市的到来已让这家地产公司的股价从最高7港元跌至上周五收盘的1.59港元。

　　同样的遭遇也发生在富力地产身上。该公司在去年4月底提出发行不超过4.5亿股A股的计划，而在今年的4月份，公司也发布了延长股东批准发行A股的有效期。另外，长城汽车、山东墨龙等多只个股也游离于A股门外。

　　一般来说，A股的发行定价往往都会参照H股现价水平，所以说H股股价的暴跌应该是这些地产公司迟迟未能“回归”的重要原因。以富力地产为例，该公司称A股发行价不会低于以下较高者的90%。其一是公司A股招股书发布前20天H股的平均收盘价；其二则是H股于A股招股书发布前交易日的收盘价。富力地产上周五收盘价12.82港元，已较去年11月份的45.6港元回落71.89%。 (刘小庆)