在2008年报披露期，在上市公司业绩不景气的情况下，股市以高送转行情代替了业绩行情。自从1月15日首家披露年报的中兵光电推出10转增10股的高送转预案以来，高送转的个股就明显受到了市场资金的追捧。

　　高送转个股一度受资金追捧

　　中兵光电1月15日公布年报当天涨停，此后在16个交易日最高上涨101.28%，成为今年极个别翻番的个股之一。此后大东南、万通地产等高送转个股无不大幅上涨。而高送转受到追捧后，又有越来越多的公司加入到了“高送转”的行列。截至3月9日，两市披露年报的230家上市公司中，有16家推出了每10股送转5股以上的高送转分红方案(详见附表)，其中有9家达到10送转10股以上，西飞国际更是推出了创纪录的10股转增12股的分红预案。

　　然而随着大盘反弹的结束，高送转题材也没有前两个月那么火爆了，华兰生物在推出10股转增6股派2元(含税)的分红预案后，反而连跌两个交易日。也有市场舆论提醒投资者要当心机构借高送转题材拉高出货。比如西飞国际，3月3日公布年报当天涨停，但卖出前5位的席位中有3家是机构，而且从3月4日开始，西飞国际就连续三个交易日出现大笔大宗交易抛售。

　　高送转行情实质是题材炒作

　　投资者应该如何看待高送转行情，又要如何去把握其中的机会呢？

　　高送转行情的实质是题材的炒作。所谓送股和转增股本，就是上市公司将利润或资本公积金转成了股本，做大了总股本，但公司的资产、负债、股东权益并没有发生改变，经营规模和经营能力也没有任何变化，倒是摊薄了每股净资产、每股收益等指标。对于股东而言，只不过是账面上的持股数量增加了，二级市场的股价也会随着送转股本的实施而除权，股东没有得到真正的回报。高送转也不能代表上市公司的成长性，很多高送转的公司，业绩增速根本跟不上其股本扩张的速度。不过除权后，股票的绝对价位低了，容易提高股票的流动性，也满足了A股市场投资者追捧低价股的偏好，为股票带来了交易性机会。

　　高送转股后往往跑输大盘

　　既然高送转行情只是题材炒作而已，就不适合进行长线投资，只能把握波段性机会。

　　从以往的历史看，上市公司推出高送转分红方案除了做大股本为再融资做准备外，主要还是给二级市场提供炒作题材，配合主力炒作，所以常常伴有内幕交易，一般在方案正式公布之前股价就会大幅上涨。方案公布后，走势受大盘影响较大，有“见光死”的；有炒抢权行情的；也有炒填权行情的。不过申银万国证券的统计显示，无论是高送转股公司还是低送转股公司，送转股股权登记后60个交易日的股价表现多数跑输大盘，平均跑输大盘4-10个百分点。因此炒高送转行情关键是抓住方案公布前及抢权行情两个阶段。

　　抢权、填权行情同现概率不大

　　一般而言，投资者应该在年报披露之前，选择部分业绩增长迅速、每股资本公积金及未分配利润比较高、总股本比较小的高送转可能性较大的个股提前买入。由于符合条件的公司真正推出高送转方案的概率并不太高，所以不能押宝在一两只个股上，应该构建一个投资组合。方案公布后，如果前期涨幅较大的，要谨防“见光死”，可考虑逢高派发；如果前期涨幅不大，则可考虑继续持有，等待抢权行情。除非是大牛市，同时出现抢权和填权行情的概率是较小的，如果除权前涨幅不大，炒作填权行情的机会相对较大；如果已经有抢权行情了，则要谨防除权后的假填权真出货走势，尤其是除权后放出巨量的个股。(记者 武斌)

　　2008年度分红高送转个股一览表

　　股票代码 股票名称 分红预案

　　600022 济南钢铁 10转8派0.5元

　　002007 华兰生物 10转6派2元

　　002081 金螳螂 10转5派2元

　　600351 亚宝药业 10转10派2元

　　000768 西飞国际 10转12

　　002122 天马股份 10转10派1元

　　002024 苏宁电器 10送2转3派0.3元

　　600547 山东黄金 10转10派3元

　　002168 深圳惠程 10转10派3元

　　002123 荣信股份 10转6派2元

　　002251 步步高 10送4转6派1元

　　600246 万通地产 10转10派3.5元

　　002263 大东南 10转5

　　000540 中天城投 10转6派1元

　　600435 中兵光电 10转10

　　(制表：武斌)