中新网7月14日电 香港《星岛日报》7月14日发表社论说，刚过去的周末，美国政府展开新一轮的“救火行动”，除了接管一家挤提银行，更严峻的考验，是为美国房屋贷款市场两大支柱的“房利美”和“房贷美”公司寻求注资。这两家巨无霸公司的借贷和按揭担保总额超过五万亿美元，比财政部发行的四万五千亿美元国债还要多。无论以何种形式，美国政府都要确保助国人圆“美国梦”的象征不倒，最多是加强监管减少再有问题的危机。随着楼市下滑，危机却不会如此快解除。

　　社论摘录如下：

　　事件显示美国次级按揭泡沫爆破刮起的风暴，继续愈卷愈大。联邦储备局局长伯南克上星期指楼市问题会伸延至明年才有望解决，令投资者要做好心理准备继续扣好安全带。

　　次按爆破，导致直接投资次按衍生工具的金融机构蒙受惨重损失，部分更因严重周转不灵而“贱售”资产吸引注资，最严重的更面临倒闭，金融界人人自保而不愿放贷，美国政府要三番四次放松银根等救市招数，甚至用公币担保投资银行债项为其寻找买家。

　　与此同时，银主盘涌现启动房价下跌的恶性循环，出现更多负资产，令即使不涉及次按生意的银行，也大受苦业主断供打击。今次遭政府接管的Indy Mac银行，基地在楼市重灾区加州，是全美最大的房贷银行之一，并不涉足次按，而是比次按稍高一级的Alt-A房贷业务。今次是联邦存款保险公司在一九八四年成立以来，在这存保机制下倒闭的最大银行。存保公司上月透露有九十家金融机构被列入“问题名单”，是连续第六季增加。

　　至于房利美，是在一九三八年罗斯福总统新政下的产物，旨在协助美国人透过低息贷款买楼，圆自置物业的梦想。房地美的经营方式是发债集资，向银行买入按揭或提供担保，赚取息差等收入，由于大受欢迎，生意愈做愈大，在六八年上市，为应付越战开支，从此不再是政府机构，但是“官股”形象挥之不去。一九七八年，当局再安排成立房贷美，引入竞争。两家公司作为“政府赞助企业”，享有政府多项免税优惠，虽然法律上政府不再提供担保，但是投资者仍然觉得它们有政府做大靠山，得以享有一流借贷评级，可以低息发债，间接拖低整个楼贷市场的利息，而两家公司的债项承担，合共占去全美国楼贷市场近半。

　　两家公司发展成如今的巨无霸，所发债券备受全球投资者欢迎，包括本港一些强积金在内的很多退休基金都以此作为保守投资，令美国政府不容它们倒闭，免造成金融灾难，房贷息口大升，美元币值再挫。但是，美国政府为免令赤字加倍，又不可能将这巨无霸“国有化”，因此，最可能的方式，是协助两家公司寻求注资。

　　注资意味摊薄股份收益，两家公司的股价今年已经跌了超过七成，投资者倾向卖股而买其债券，猜测美国政府会透过担保其债务承担来吸引买家注资，有如数月前为贝尔斯登担保债务一样。另一个注资方式则是由联邦储备局属下银行买入债券。无论以何种形式，政府都要确保助国人圆“美国梦”的象征不倒，最多是加强监管减少再有问题的危机。随着楼市下滑，危机却不会如此快解除。