中新网4月2日电 香港《大公报》4月2日发表题为《宜让股市调整须防经济滑坡》的社评说，内地股市在去年的急升后泡沫大涨，故出现大跌也非全属意外，但对盲目入市投机炒作者，这确是个教训。目前从P/E值及企业盈利预期看，A股仍未可说已过低，而反是开始回归正常。因此，也绝无理由要政府出手救市。

　　社评称，昨日内地股市持续近期走势又再大跌，上证综合指数下跌逾百分之四，深证综合指数更下跌逾百分之七，成了亚太地区跌市之首。其它市场或微升微跌，显示内地市况表现，基于本国因素多于外围因素。回顾一年来走势，上证指数在去年十月达到六千点的高位后，便一直处于跌势，至今已回落至约三千三百点水平，跌幅高达四成多。今年首季A股跌幅达三成四，接近一年低位，乃多年少见之急降，在国际间亦颇为突出。这种情况自令国内外的投资者，均十分关注。

　　社评认为，近月内地股市的大调整，自是由众多因素促成，包括市场担心宏调收紧力度加强，和股票供应骤然增多等。早前个别公司的大规模集资，和一些蓝筹股的策略投资者禁售期完结，均令流通股票大增。股市大跌已引起不少争议，特别是要求以减印花税等措施救市的呼声日高。然而是次调整，基本上仍是市场的正常变动。股市在去年的急升后泡沫大涨，故出现大跌也非全属意外，但对盲目入市投机炒作者，这确是个教训。目前从P/E值及企业盈利预期看，A股仍未可说已过低，而反是开始回归正常。因此，也绝无理由要政府出手救市。

　　社评指出，现时中国倒应更多关注实体经济的变化趋势。A股调整并不反映经济出现大问题，但这带来的负财富效应，或会对经济有抑压作用。与此同时，内地楼市同样有冷却迹象，故对于资产泡沫泄气的影响必须密切监察。何况在此之外，还有其它一些国内外的利淡的因素出现。在国际上，欧美的金融、经济综合危机正不断深化，各主要央行均忙于大举注资以支撑局面，美国经济陷入哀退的机会大增。事实上，中国的出口已开始受到影响：今年头两个月出口增幅已降至约一成六，远低于去年末季本已放缓的二成二。长三角及珠三角的加工业所受影响更大，个别产品出口甚至出现下跌。

　　另一方面，国内需求本来底气仍足，投资及消费两旺，但亦不无隐忧。一是GDP经过几年的逾一成高速增长后，增幅或已接近峰位而会随时回落。二是近期原产品价格大升，将削减消费者购买力及增加生产成本，对需求亦有抑制作用。故若再碰上资产泡沫泄气及外需放缓，形成多重打击，效果或可能超出预期，令GDP增长出现较明显的滑落。世界银行便已下调今年中国经济增长至百分之九点四，如实现乃近年首次跌破一成。

　　社评说，目前国内确有人指，今年经济会出现由高位回落的拐点，也有人担心会有“后奥运效应”而影响增长。实际上中国经济底气仍佳，外需转弱大可由增加内需来补足。何况中国应变能力举世无双；外汇储备已超过一万六千亿美元，财政接近平衡，金融体系资金充足，只是被提高法定存款准备金率锁起来。一旦情况不妙，这些资源都可用作救急，但最好是不需要这样做。当局应提高警觉并迅速反应，适度放宽已偏向过紧的宏调政策，让经济发展更少受束缚和更为畅顺。总之，切忌因宏调不当而做成经济不必要的起落，并拖慢发展步伐。