真实收入与年报披露相差几何

　　2008年年报显示，五粮液(000585.SZ)当年的净利润高达18.11亿元，未分配利润为46.4亿元，货币资金59.25亿元。

　　作为这样一个大公司，让人惊异的是，高管总年薪不到100万，20个高管中没有一个人的年薪超过10万，这与动辄年薪收入上千万的其它上市公司高管相比，未免太节俭。

　　但却有知情人士向《证券日报》记者透露，五粮液高管的薪酬绝不止这个数。

　　五粮液20名高管收入

　　不及茅台1副总？

　　2008年年报显示，该公司20名高管的收入总和仅为99.5万元，其中董事长唐桥的年收入仅77583元；董事王国春的年收入为91787元；总经理陈林62867元；财务总监郑晓宾57509元；而公司的独董年收入就是6万元。

　　何以日夜辛劳，负责公司日常经营的董事、高管们的收入与仅对公司起监督管理、保护中小投资者的独立董事们的收入持平，甚至更低？

　　据记者初步了解，这种情况在资本市场中并不多见，在上市公司高管高薪的现状下，五粮液可谓“起了表率，独领风骚”。

　　而从同行业数据来看，同为年销售收入超过70个亿的白酒企业，同做高端白酒的贵州茅台(600519.SH)，其一名副总的收入就有115.54万元(07年年报数据)；即使是ST新天(60084.SH)这样亏损的企业，其17名高管的收入总和也有108.5万元。

　　那么，作为每年年收入数十亿，每年为国家上缴利税数亿的企业，为什么高管的薪酬如此低下？难道收入另有蹊跷，毕竟他们都在上市公司的关联企业五粮液集团担任要职。

　　2009年3月9日，五粮液董事会办公室一工作人员向记者明确：公司高管的薪酬都是以基本工资加奖金的形式发放的。年报上是多少就是多少，我们并没有多报或者少报。

　　而当记者质疑为什么工资如此低下时，该工作人员表示：除了基本工资以外，宜宾国资委对五粮液的高管团队有一个考核，与公司的业绩、增长、上交利税等都有关系，达到了考核会有一个奖励，至于奖励多少，你可以致电宜宾国资委。

　　高管真实收入

　　与年报披露相差几何？

　　宜宾国资委一工作人员表示，并不方便在电话里透露五粮液高管的薪酬事宜，但她也表示，国资委确实每年都对五粮液的高管进行考核，但是国资委没有奖励。

　　另有不愿透露姓名的深圳分析师表示：据他所知，五粮液的高管账面工资确实很低，但宜宾市每年都会对五粮液高管的业绩进行考核，但考核的对象是五粮液集团，大概几十万。

　　从年报中，我们看到五粮液上市公司的董事长唐桥在集团担任总裁；而董事王国春任集团董事长，此外在关联公司普什集团担任董事长；总经理陈林在五粮液集团担任董事，在旗下的五粮液保健酒公司担任董事长。

　　另有一业内人士表示，对于宜宾国资委来讲，如果把关联交易的利润留在上市公司，还不如流向五粮液集团。利润留在上市公司，虽然宜宾国资公司持有五粮液大部分股权，最终仍属于宜宾国资委，但势必会有一部分利润流向中小股东(尤其是证监会对再融资的条件增加了分红这一条件)；而如果关联交易利润流向了五粮液集团，则基本上全部属于国有资产了，因为宜宾国资委100%的持有五粮液集团。

　　带着疑问，记者再次以投资者的身份致电五粮液董事会办公室。另一公司人员也肯定了，五粮液高管的薪酬是基本工资加奖金，另外高管还有绩效工资，至于谁给，让询问既是公司董秘又是公司副总的彭智辅先生。

　　但彭先生在闻听记者询问高管高薪后，两次都以开会为名，匆匆挂断电话。

　　五粮液发展战略不清

　　“五粮液的未来究竟如何发展，我看不清楚”一资深业内分析师向记者表达了自己的担忧。

　　“前几年，在王国春的领导下，五粮液开创了贴牌生产的策略。”该分析师打了一个很生动的比喻：“就像一个大人，自己有个孝顺好儿子还不够，还要到处去收养些儿子，同时又不大爱管这些养子，儿子多了，什么人都有，五粮液旗下最鼎盛的时候有一百多个品牌，这些低端的酒无形中损害了五粮液的美誉度。”

　　“此外，五粮液此次收购关联方的资产完全没有诚意，不仅可以说没有解决关联交易，还给五粮液引入些竞争力不强的其他业务。”

　　此外，该分析师进而表示了他对五粮液的不解：“五粮液的高端酒做得还好，看到人家泸州老窖做国窖1573成功了，自己又推出五粮液1618，其数字就是要顺要发，没有任何的意义，好听而已。现在又要推出酱香型白酒，跟茅台竞争，真的是看不懂五粮液的战略。”

　　而记者随机采访了上海某酒类经销商。该经销商也表示了自己对五粮液的不满：五粮液的品牌太多了，不如茅台的产品线清晰，此外，销售五粮液的毛利也不如茅台。(记者 王晓宇)

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