近年来一直被资本系辗转卖来卖去的国内家电企业小天鹅，昨天以一则公开转让公告，再次将自己推上被并购前台。

　　但愿这将是小天鹅的“终极并购”，否则，它在中国家电市场中的尴尬还将继续。

　　突然停牌

　　“谁能告诉我小天鹅究竟是被谁收购啊？各种传闻漫天飞。”一位股民网上的留言非常直观地反映出眼下绝大部分小天鹅股民的心情。在股市大盘每日碎步盘升时，小天鹅昨早公告因有重大事项披露停牌一周。根据深圳证券交易所相关规定，小天鹅A、B股于1月14日至1月18日停牌，直至相关事项披露后复牌。

　　而昨天晚间，小天鹅再次发布公告称：14日接控股股东无锡国联集团通知，拟将无锡国联持有的全部小天鹅股份87673341股A股(占公司总股本24.01%)，通过公开征集意向受让方形式协议转让，并在报请相关国有资产监督管理机构同意后实施。

　　来自市场的信息显示，目前长虹、美的以及意大利默洛尼集团均有意收购小天鹅。而市场呼声最高的美的电器昨天也公告因讨论股权激励而停牌，这样的“巧合”更使美的将收购小天鹅的传闻大盛。

　　值得玩味的是，上周五，一向交易平淡的小天鹅A股交易量突然创下10年来最高，达到2763万股，换手率为20.73%，盘中股价一度冲高至24.26元，收盘回落至21.9元，全天下跌0.68%。在买入金额排名前5名营业部中，4家上海券商营业部总买入近5200万元；而在卖出金额排名前5名营业部中，无锡两家券商营业部合计卖出8396万元，两家机构专用席位卖出4640万元。这显示消息灵通的市场层面已对小天鹅重组前景提前出现分歧。

　　三强相争

　　“目前有意向收购小天鹅的企业众多，国资委态度比较开放，也不排除引入外资战略投资者。”无锡市国资委主任蒋国荣昨天接受本报采访时透露，除美的外，长虹和意大利默洛尼确实也和小天鹅有接触。但他同时表示，期望并购小天鹅的企业还有很多，有的还未进入实质性谈判。

　　小天鹅财报显示，早在去年上半年，美的在境外注册成立的一家投资公司就曾在B股市场陆续吃进小天鹅B的股份。截至去年9月30日，该公司已持有小天鹅1800万股B股，占比4.93%，成为小天鹅第三大股东，这使美的收购小天鹅充满想象空间。

　　美的集团洗衣事业部总经理王金亮昨天却否认美的停牌与并购小天鹅有关：“美的停牌的确因为要公布股权激励计划，与并购小天鹅无关，同日停牌实为巧合。”

　　传闻中的另一收购方长虹集团昨天没有任何高层出面谈及此事。长虹内部人士透露，1月28日，长虹将在总部绵阳召开盛大年会和旗下美菱冰箱的新年采销会，美菱也正在绵阳建设冰箱厂，加之上月长虹刚收购华意压缩，近期恐无暇顾及收购小天鹅。

　　据中国电子商会副秘书长陆刃波介绍，默洛尼集团此前已在无锡设有生产基地，总投资折合人民币逾6亿元，主要生产燃气产品。目前小天鹅生产的洗碗机，就是与默洛尼合资，默洛尼占70%股份。近年来默洛尼也曾多次表示出并购小天鹅的意愿。但陆刃波表示，默洛尼集团目前在中国的产品中，并没有小天鹅主营业务冰箱、洗衣机。

　　陆刃波认为，相对外资，最近在白电市场扩张欲望强烈的长虹和美的，并购小天鹅后或更利于小天鹅发展。

　　白电之变

　　从2003年7月斯威特系收购小天鹅至今，昔日中国洗衣机老大小天鹅一直被资本系辗转卖来卖去，错失在中国家电市场的发展良机。在美的、长虹等待冰箱、洗衣机版图高速扩张之时，小天鹅的市场份额却一直难有大突破，在一线城市销售排位甚至逐年后退。

　　根据北京苏宁销售统计，目前小天鹅洗衣机销售仅排在第六七位，在国产洗衣机中也只进入前三。其在北京大中的销售情况与此类似。从销售额来看，在国产品牌中，小天鹅的销售额远远落后于海尔。

　　陆刃波认为，全球洗衣机制造产能向中国转移是趋势，因此国内洗衣机企业销量能继续增长。小天鹅的产品结构调整取得一些进展，但相比整个市场仍不乐观。2007年中国滚筒洗衣机市场呈现高速增长，但小天鹅滚筒洗衣机销量的市场份额却相对较小，冰箱销量也不乐观。

　　相比之下，无论美的还是长虹，都在加快扩张白色家电阵营。美的在继续做大做强空调基础上，向冰箱、洗衣机快速渗透，其收购的荣事达品牌和美的品牌冰箱、洗衣机，2007年都获得大幅增长。美的董事局副主席兼总裁方洪波已喊出“2010年进入国内冰洗前两名”口号。而长虹收购的美菱冰箱，2007年也获得大幅增长。

　　“依小天鹅今天的实力，根本难以与美的、长虹冰箱、洗衣机的产能与资本实力抗衡，被并购是最好的出路。”陆刃波表示。(段志敏 徐妍）