东新排他性协议在前口水战伤害颇深

　　自东航与新航“合作”被否决后，市场视线随即落在“搅局者”国航身上。市场有消息指，国航母公司中航上周末又提出了新的建议：国航以换股方式入股东航，双方交叉持股，彼此保持各自的独立性；并且建议国航协同香港国泰航空一同出面，与东航合资组建航空货运企业。该方案将在22日之前提出。

　　东新排他性协议在先

　　消息甫落，东航方面就表示，东航无法接受中航方案。因为它与新航方面签署了排他性协议，其中有这样一段规定：“东航股份承诺本公司及其控股子公司在交易完成前将不会进行任何与出售本公司或其控股子公司的任何股票或证券有关的将会导致投资者认购拟定的交易目的或利益不能实现的任何商讨或交易或任何其它交易。”

　　这段文字尽管绕口，但意思很清楚，双方谁都不能脚踩两只船，搞“移情别恋”之类的行为。

　　对于中航建议以换股方式入股东航，有业内人士认为，换股不涉及现金注入，此举无法改变东航的资本状况，故建议可被轻易地否决。果然，东航方面指出：中航明知道公告中有“排他性”协议却仍然提出新的竞购方案，这说明对方并没有合作诚意。东航董事长李丰华在1月8日的股东大会结束后甚至表示，坚决不会和中航合作，因为“根本看不上它”。

　　相反，新航与东航之间，尽管被搅了局，但双方“藕断丝仍连”，新航公共关系部副总裁S teph en Fo rsh ow10日表示，“新航有耐性，纵然需要更多时间，新航仍然热衷于与东航在大家同意的条款上建立关系。”但他重申：“新航并不会介入价格战，因为之前提出的价格是公平的。”

　　李丰华亦曾表示，价格战没有尽头，中航永远都可以提出更高的价格来诱惑中小股东。

　　彼此感情伤害已深

　　虽然，这个协议有效期是2008年8月9日，也就是说，等到2008年8月9日之后，东航可以接受中航抛来的绣球，接受其“横刀夺爱”的行为。但问题是，东航对中航已经产生了强烈的厌恶，为此不惜恶语相向，抛出8000言檄文《中航扩张或止于“东新合作”的高墙下》，揭露中航的“老底”，脸都撕破了。

　　文章称，中航集团从2006年就开始在香港市场收集东航H股，到11月29日持有了12.07%。而国有企业能购买股票的规定，则始于2007年7月1日国资委发布的《国有企业受让上市公司股票的暂行管理办法》，据此，中航集团在此前大举持有上市公司股票的行为是否涉嫌违规？

　　文章称，中航集团一方面指责东新合作是“国有资产贱卖，另一方面却联合国泰航空共同参与收购。众所周知，国泰航空虽然注册地在香港，但是该公司是一个以英资为代表的公司，在1997年香港回归前夕，国泰航空还扬言要将国泰总部迁移至英国，企图阻碍中国政府收回香港。

　　而且，2006年国航香港上市时，中航集团未经允许私自将香港港龙航空公司的股权转让给了有竞争性的国泰航空公司。而港龙航空的成立离不开中国民航当局和国内航空公司的全力资助，目的就是抗衡国泰航空在香港的垄断地位。中航集团将港龙股权悉数转给国泰航空，是为一己私利。

　　国航入主等于垄断？

　　在整个过程中，国资委持中立态度，但人们也的确很少看到行政的手在干预。之前，国资委就曾表示，一方面支持中央企业引入境外战略投资者，另一方面企业经营行为由企业按市场化原则自主操作，以此表明了政府部门会尊重市场规律而不会“拉郎配”的态度。

　　正是有了这个中立表态，国航得以成功阻止“东新恋”，但是，这个表态却难以保证国航同样成功入主东航。业界普遍认为：中航集团要想替代新航和淡马锡的角色，很可能是一厢情愿之举。此次国航与东航激烈而公开对峙，显然已使这两大国企伤了和气。因此业界普遍预计，即使日后东航放弃与新航的合作，选择其他的战略投资者，也不会选择国航。

　　东航反复表示：“东航与新航及淡马锡合作，并不仅仅是为了引进资金。东航急需的不是钱，而是国际先进的管理理念和管理经验。”

　　一位民航业内的资深专家也指出，东航引进新航将有助于改变其传统的体制与机制。体制和机制的改变是中国三大航空公司的当务之急，若它与国航重组，对体制与机制的改变无补。

　　值得注意的是：中航集团的这个方案还未获国家批复，而且中国国航与东航结盟，可能会违反即将实施的反垄断法。

　　这样看来，被国航以尚未落实的高价蛊惑而投反对票的中小股东，随着激情变为冷静的思考，最终很可能对单独考虑价格因素的做法进行修正。(记者 李富永）