大唐集团的时限要求，很可能是希望战略投资者尽快加入，以配合重组，也就是说，大唐系的重组步伐正在加快，并且已经操作起来，只是还未放到台前

　　连续三天涨停、持续停牌、复牌后连续两天跌停，＊ST大唐的走势如同坐在过山车上。12月18日、19日，＊ST大唐刚刚复牌后立刻就陷入连续跌停中，经历了两天跌停后，＊ST大唐收报17.25元。这个价位，让不少年中时以30元左右高价吃进的股民，心荡到了谷底。

　　然而，＊ST大唐股市上的种种异动，都与＊ST大唐重组乃至大唐系重组，更明确地说，与中国TD标准的进展紧密联系在一起。

　　＊ST大唐面对困境

　　如果说＊ST大唐12月初的连续三天涨停，是市场对公司重组预期的提前爆发，那么连续两天的跌停，表面上是12月18日发布的重要公告起到了作用，实际上，则反映了市场对＊ST大唐可能面临退市绝境的担忧。把这种情绪推到最高点的，正是公告中透露的“言外之意”。

　　＊ST大唐公告称，证监会重组委员会审核，没有通过＊ST大唐的重大资产出售方案。另外，公告明确“经由公司控股股东电信科学技术研究院询证，到目前为止，电信科学技术研究院没有计划将持有的大唐移动股权和业务以任何方式置入本公司”。

　　这两个重要信息，前者让市场猜测，大唐通过售卖西安大唐资产，从而“资产变现”，避免今年继续亏损的希望破灭；后者也基本否定了短期内大唐移动植入＊ST大唐的可能。

　　由于＊ST大唐在2005年和2006年连续两个会计年度的财务报告结果显示净利润均为负值，＊ST大唐股票在今年被上海交易所实行了退市风险警示特别处理。如果今年的年报没有起色，后果可想而知。

　　根据＊ST大唐前三季度财报，公司净利润为3160万元。然而，该公司有2006年前三季度盈利2761万元的情况下，年终仍巨亏7.19亿元的前车之鉴在，不免让人担心，公司的主营业务盈利能力不够，西安大唐资产转让不成功，今年扭亏的目标极难实现。

　　＊ST大唐先后采取了一系列资产重组措施。今年9月17日，公司将所持有的大唐高鸿数据网络技术股份有限公司1124.5万股出售。此后又转让了所持有的江苏大唐科源电气有限公司37%股权。国海证券分析师就表示，如果主营业务没有明显改善的话，＊ST大唐希望通过出售西安大唐来扭亏已经不现实了，因为离2007年年度财报的截止时间已经不多了，即使＊ST大唐想要转让土地或股权都没有时间。

　　但也有分析人士指出，事情绝对没有人们想象的简单。

　　大唐控股走上台前

　　公告中的另一项内容为＊ST大唐退市的预期增加了砝码。由于电信科学技术研究院否认大唐移动置入，也就使得股民期盼的TD相关优良资产注入短期内不能实现。针对公告中的电信科学技术研究院否认大唐移动置入，银河证券高级分析师王国平认为，由于大唐移动实际处于亏损状态，要依靠大唐移动推动＊ST大唐的重组在短期内尚难以操作。即便大唐移动有可能被注入上市公司，也至少需要等到TD进入规模商用、大唐移动能够持续盈利。

　　公告中的第二项内容否认了大唐移动资产注入＊ST大唐的可能性，就把大唐系整合的另两个流行说法推到了台前。

　　首先是大唐集团整体上市。东方证券分析师王志光就认为，在目前TD项目未给大唐带来强劲盈利的情况下，大唐集团整体上市的计划恐怕难以成行。

　　如果整体上市困难较大，那么利用集团中某子公司上市的可能就增加了。今年3月15日，大唐电信科技产业控股有限公司(简称大唐控股)悄然成立，注册资金为1亿元，为电信科学技术研究院全资子公司。该公司成立使得市场普遍认为，大唐系围绕TD的重组将由大唐控股来完成。大唐移动将被分拆成终端手机和系统设备两部分，其中TD系统设备部分注入大唐控股，然后拿去整体上市。

　　根据大唐集团内部人士透露的信息，集团董事长兼总裁真才基兼管大唐控股后，实际上就代表了大唐控股在集团中未来的地位。

　　另外，大唐移动总经理唐如安的离职，也与唐如安希望大唐移动独立上市，集团希望拆分大唐移动，再用大唐控股上市的想法存在分歧有关。实际上，早在2006年9月，大唐集团旗下大唐信威总裁陈卫就曾经因为信威的独立上市计划与集团重组计划相冲突而离职。这给唐如安的离职添加了一个注脚。

　　大唐集团在发给媒体的《重要问题相关问答》时表示，“大唐电信集团将根据环境的变化和形势的发展，在适当的时机论证重组来推动产业的发展。目前没有可以对外公布的有关信息”。尽管如此，这份回答中仍然透露了一些信息。“国资委要求中央企业突出主业，并集中资源做大主业；资源与产业重组是企业在自身发展壮大过程中不可避免的、必不可少。”也就是说，对于大唐集团来说，最可能的方向是集中各种资源来做大TD这个主业，打破原有格局势在必行。

　　等待另一保险资金

　　大唐集团的重组，另一个重要的角色是保险资金。12月11日，中国人民保险集团和大唐集团签署了股权合作意向协议。根据这一协议，中国人民保险集团旗下中国人民财产保险股份有限公司，将投入15亿元入股大唐电信科技产业集团旗下大唐移动通信设备有限公司。业内认为，这意味着大唐移动重组开始拉开序幕。

　　目前，市场都在等待另一笔保险资金的进入。11月21日，大唐集团在上海产权交易所挂牌出售13%的大唐移动股权，挂牌价10.01亿元。

　　市场传言，最可能接手这13%的将是平安保险，然而，平安保险接受记者采访时，对该消息不置可否，态度比较暧昧，为传言提供了更多想像空间。

　　值得注意的是，转让方大唐集团要求，若本次股权转让不能在2007年12月31日之前完成，则转让方有权随时终止转让行为。从时限要求上看，大唐集团显得十分迫切。前阶段，国开行大笔资金已经进入大唐系，此时发展3G，大唐系的资金问题已经不是重点，反而是战略投资者对重组方案的影响比资金更重要。(记者 刘洋）