高管报酬制度不仅是现代公司治理当中维持内部人与股东间利益平衡关系的工具，也是现代资本主义制度由股东专权过渡到代理人大权独揽之后的重要特征。

　　公众公司无疑是最复杂的混合利益体，但对比股东内部大股东与小股东之间的利益关系，以及内部人当中高管与普通员工之间的利益关系，发生在高管与股东之间的利益关系往往最容易吸引公众眼球。在很大程度上，这是由于自高管取代股东在公司发号施令的地位之后，他们的报酬从来没有像今天这样高！

　　代理人资本主义下的正常高管报酬制度，将高管报酬一分为二，一部分是与高管担当责任相一致的固定报酬，另一部分是与股东利润挂钩的浮动报酬，由此形成了高管报酬总体上与股东利益保持一致的格局。当股东权益扩张并带动公司资产扩张时，高管的固定报酬相应提高；反之，则下降。当股东利润增长时，高管的浮动报酬应按照恰当的边际函数相应提高；反之，则下降。

　　常见的高管报酬弊端是：高管报酬增长脱离股东利润过快增长，特别是在股东利润大幅下降甚至承担亏损的同时高管获得了较以往更高的报酬，此谓“高管虐待股东”；相反，在股东利润增长时，高管报酬出现下降，或高管报酬增幅远远低于股东利润增幅，此谓“股东虐待高管”。

　　国内以往不乏“股东虐待高管”的事儿，但如今已颇为稀有，倒是“高管虐待股东”的现象时有发生。我相信，这可能是全球化的一个副产品。经济全球化不仅带来商品资源的共同市场，也大大增强了高管资源的流动性。

　　近日曝光的AIG奖金门事件，似乎为全球代理人资本主义制度开创了一个新局面，让“高管虐待股东”登峰造极，达到通过虐待政府股东以至虐待所有纳税人的地步。

　　事已至此，令人相信，仅仅通过监管来限制自由放任的资本主义透过高管报酬这一途径来损害公众利益是远远不够的。现在已到了需要立法来对此加以限制的时刻。(清议 新浪博客)

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