平安董事长马明哲曾就他的“6600万元天价高薪”作了一番解释：平安从无到有，从小到大都有他的辛勤努力，他对平安做出的贡献能匹配他拿的薪酬。

　　马明哲这样的解释完全合理，但显然有失“厚道”。

　　我们先来看看马明哲最近两年年薪的变化幅度：其2006年的税后薪酬为1338万元，他的收入在一年间暴增了395%，主要原因是中国平安2007年6月到期的期权激励。而同期中国平安实现归属母公司净利润150.86亿元，增长仅105.5%。值得注意的是，A股股票价格从来没有与马明哲的个人利益挂钩过。

　　中国平安曾数次对外描绘马明哲的贡献：平安在1988年成立之初，总收入只有418万元，利润190万元；但到2007年年底，资产总值达6511亿元人民币。没有马总的辛勤努力就不会实现这种飞跃式发展。

　　这种说法忽略了一个大前提，那就是中国平安不是“白手起家”，它还有一笔巨额资产就是牌照。

　　此外，中国平安所谓6500多亿元总资产，实际上有5400多亿元都是负债，还有A、H股上市时股民给了500多亿元，靠2006年到2007年的大牛市，平安账面上又多出400多亿元的资产增值。撇除这些，平安拿5000万元本金加一张垄断性金融牌照花了20年时间积累了多少资产呢？

　　这种“合法的不厚道”根源并不在马明哲个人，亦不在平安一家，而在扭曲的中国内地资本市场游戏规则。所谓“期权”，目的就是激励公司高管将股东利益最大化作为自己的职业原则，而中国平安的高管期权利益既然仅与H股股东相关，为什么能来A股上市？又为什么能够不受约束堂而皇之地出台损害A股投资者利益的再融资方案？其根源就是管理层也赞同了它“A股市场的钱不圈白不圈”的逻辑。

　　再看另一个事实，在A股“前三名高管报酬总额”降序排列的前20大公司中，有一半都是地方或中央国资委控制企业，这些企业又大都是“牌照型”企业，都享受着“业务不够靠牌照抢、资金不够靠A股圈”的市场保护。垄断者既损害实体经济中的消费者又损害虚拟经济中的投资者，却坐享无风险的高薪，这种市场规则不改，“马明哲们”还将层出不穷。(闵 侬)