自3月12日起，人民币兑美元汇率轻松完成三级跳，从7.1069到13日的7.0970，再到14日的7.0882，从容地刷新了年内的第22个新高。至此，2008年以来人民币对美元汇率升值已达2164基点，累计升值幅度已超过3%.按照目前的速度测算，本月底、下月初或许可以破7大关。而国内产业结构和贸易顺差也因此受到巨大冲击。

　　对于人民币持续升值的预期，高盛认为，它是抑制通胀的最理想政策。广发证券利率汇率研究员王烜则表示，“认为升值是抑制通胀的最有利手段，这种看法有些简单了。”

　　　　高盛：升值抑制通胀

　　美元的贬值成为人民币升值的主要推手。近来，由于美国经济增长前景暗淡，美元对西方其他主要货币比价持续走低。纽约汇市14日尾盘，美元对日元汇率从前一个交易日的1比102.04降至1比99.21，一度跌至1比98.88，为1995年底以来的最低水平。

　　市场人士普遍认为，美元在国际汇市承压，同时市场预期美联储会在18日继续降息，而且对于降息幅度的预测甚至超过50个基点，美元颓势必然增加人民币兑美元向上走强的动力。

　　对于人民币升值问题，近日央行行长周小川的表态则耐人寻味。他一方面表示，人民币适当升值或者稍微快一点，有助于抑制中国货币的通货膨胀；但又指出“抑制通货膨胀不会成为汇率机制改革或者市场汇率浮动变化的主要原因，但从分析的角度看，(升值是为了反通胀的)方向也是对的”。

　　而高盛近日发布的报告认为，目前因为人民币汇率被显著低估而产生的庞大的经常项目盈余，使得中国解决当前通胀问题的前景可能变得更为乐观。所以升值不仅可以达到抑制通胀的目的，同时对国内需求只会产生非常有限的抑制作用，因此是最理想的政策选择。

　　对此广发证券研究员王烜博士认为，目前造成人民币持续升值的原因在于美国经济方面，虽然之前美联储采取了2000亿美元等大规模注资行为，但现在美国许多大机构还是相继宣告破产，美元走弱的情况不是美国政府一下子就能改变的。美国对于重振强势美元目前是心有余而力不足。另外人民币升值可以抑制流动性，这一点从2月份贸易顺差的调查数据可以看出来，说明宏观调控已经起到作用。但如果把升值作为抑制通胀的最理想手段，看法有点简单了。

　　王烜说，“我认为人民币升值机制比以前有所改变了。今年的通胀将维持前高后低的状态。目前我们面对的是输入性通货膨胀。2007年粮食大丰收但是价格却很高，这不是国内的供给原因造成的，而是国际上比如美国用玉米制作工业乙醇等原因，造成整个国际粮价的高涨不下，中国的供给状况要从整个世界的大环境来看。同样中国的通胀问题也要根据世界上整体情况进行判断。”

　　全国政协委员、经济学家厉以宁在两会期间接受记者采访时也表示，人民币的升值之所以从短期看“利大于弊”，是因为目前汇率是扭曲的，不真实的。这一状况如不改变，将对企业造成误导，让企业沿用旧的增长方式，靠消耗大量的资源去生产所谓廉价的产品。“利大于弊”的“利”，就在于通过汇率调整，给企业更准确的价格、成本信号，促使企业产品结构升级，转变增长方式。另外，人民币小幅升值对治理当前流动性过剩也是利好。

　　　　顺差连续4个月下降

　　人民币汇率的大幅度升值正使得国内的产业结构和进出口发生重大变化。据海关总署3月10日公布的最新数据显示：2008年2月，中国贸易顺差为85.55亿美元，不到1月份(194.9亿美元)的一半。不仅为10个月来最低，而且已是连续第四个月下降。

　　对此，商务部长陈德铭指出，今年2月份出口增幅下降较大，其中一个重要的原因是人民币升值。陈德铭说，“从2005年7月汇率改革开始到现在，人民币共升值了16.5%，升值因素约占出口成本的1/3.但他认为，这给中国经济带来正负两方面的影响，负面是对出口贸易有影响，包括有企业不敢签订长期合同，但正面来说，也可以令更多耗能高、污染大及附加值低的企业转型。”

　　“人民币升值的确可以达到调整产业结构的目的。目前中国出口产品的附加值是比较低的，主要是依靠人力成本优势，随着新劳动法的公布，劳动力成本再次加大，但是这也不应该把人民币升值作为影响企业的主导因素。”王烜则认为，“现在中国出口的大部分消费产品都属于劳动密集型产业，我认为出口退税对企业的影响更大一些。”

　　国内的企业应该如何应对人民币升值带来的挑战呢？国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松建议，“首先，受影响的企业要把为外需生产转变成为内需生产。同时，人民币升值过程中，国家应对一些弱势产业给予保护。例如，我国农业在国际市场上的竞争力较弱，人民币升值后可能有更多的国外农产品进入国内市场，对国内农业造成影响，这就要求国家对农村、农业加大扶持力度。”(戎明迈 沈琦)