美林证券昨日发表研究报告展望2008年全球经济。报告表示，即便美国经济增长放缓，全球经济仍将保持活跃。美林一直认为，全球经济正在与美国经济“脱钩”，并走向“再平衡”。

　　出口将是美国经济闪光点

　　展望未来，美林相信，2008年即便美国经济增长放缓，全球经济仍将保持活跃。即便美国经济增长率从原来的2.2%下调至1.4%，扣除美国后的全球经济增长率，也仅从原来的6.0%下调至5.6%。

　　美林非常关注由美国经济拉动的、美国以外其他地区经济的持续增长所面临的风险，包括美元危机、紧缩性政策以及通胀带来的负面影响。美林认为，尽管2008年部分国家可能出现上述风险，但这并不会影响全球经济的整体表现。

　　美林认为，美国的消费状况正徘徊在紧缩的边缘。美国的消费将受制于能源价格高企、就业状况恶化、地产价格下降以及信贷收紧。到2008年底，美国经济可能会走出一个经典的泡沫后的U型复苏轨迹，而出口则仍将是阴霾中的一个闪光点。

　　通胀风险普遍上升

　　至于欧元区，美林表示，尽管面临强欧元、高油价和信贷收紧等一系列问题，但考虑到该地区的货币政策和财政政策仍然保持宽松，而且并没有出现失衡问题，因此，美林认为，尽管该区经济增长将放缓，但仍会保持平稳增长，与此同时，通胀也存在向上风险。

　　而日本则由于小企业的利润率受到挤压，会影响到劳动力市场。不过，日本经济可能在2008年年中，伴随着工资的回升以及日本央行推行的宽松货币政策而走出谷底。

　　至于亚洲新兴市场，则将有充足的流动性，但可能出现资源短缺。拉丁美洲则仍将保持稳定增长，通胀及资产价格将面临上升风险。

　　美林认为，全球经济将走向“再平衡”。美林认为，全球失衡已持续了几年，在一些国家，已经出现了“再平衡”现象。“再平衡”的出现，意味着投资者应该增持美国一些出口导向性企业，以及其他地区的内需导向性企业。美林表示，“再平衡”与经济“脱钩”是两回事。

　　股票投资仍优于债券

　　在这样的宏观经济背景下，美林仍然认为，股票是优于债券的投资选择。但是，由于经济波动增加，股票市场调整的出现以及短期利率的上升，会令部分投资者选择将股票兑现，购买防守型投资品以加强风险控制，或者进行分散投资。

　　至于汇率，由于美元持续贬值，一些亚洲国家、中东国家及俄罗斯的货币估值将非常具有吸引力。而商品方面，国际油价可能还会进一步上升，但最终仍会回落。(郭蕾)