从中国月度外贸顺差变动情况分析，2009年10月到2010年2月，月度顺差分别为240亿美元、191亿美元、184亿美元、142亿美元和76亿美元，而2010年3月则出现72.4美元的外贸逆差。从年度外贸顺差来看，中国2006年~2009年分别为1019亿美元、2622亿美元、2954亿美元和1961亿美元，也许可以判定，2008年就是一个顶峰。

　　姚坚表示，商务部会进一步关注主权债务危机的情况，适时完善中国对外贸易政策。

　　利率和汇率政策延后

　　由于国内通胀压力向下，同时外围环境面临新风险，机构正在调整前期对于中国宏观紧缩政策的预期。

　　中国银行(3.96,0.07,1.80%)全球金融部分析师石磊说，4月高于预期的中国CPI又使得加息传言肆虐，而从中国央行的实际动作来看，中国的货币政策并未进一步紧缩，反而欧洲主权风险的问题可能触发了中国推迟紧缩货币政策的情绪。

　　不仅仅是调控者态度日趋谨慎，很多市场机构也因欧洲事态调低了2010年中国经济增长预期，4月工业增加值的小幅回落使得越来越多的人担忧中国经济将在下半年二次探底。

　　“目前，中国经济的下行风险骤升，首先是严厉的房地产新政，如果持续两个季度，投资增速会受到影响；二是清理地方投资平台，影响地方投资；三是结构调整，钢铁、水泥等产能过剩重工业受到控制；四是贸易环境变差，人民币升值，出口贷款政策、补贴政策收缩影响出口。”刘元春说。

　　“如果继续实施紧缩的调控政策，如加息，那么会导致中国经济在今年第四季度面临跌破8%的风险，经济将会二次探底。”刘元春警示说。

　　在此背景下，国务院总理温家宝最近的讲话令人关注，他说，进一步加强经济运行监测，密切关注和正确分析形势的发展变化，把困难和问题考虑得更充分一些，把工作做得更扎实一些。并表示要“防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。”

　　与此同时，国务院出台鼓励民间投资政策。分析师表示，管理层希望这一政策在一定程度上抵消房地产投资及地产相关行业投资潜在的回落风险，使得经济增长更为平稳，而不会因房地产调控出现大起大落，出现二次探底的风险。

　　种种迹象显示，面临欧洲主权债务危机，在一系列宏观紧缩政策出台后，在第二季度剩下的时间，也就是五六月份，中国将进入宏观紧缩政策的观望期。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，在外部风险增大时，中国需要适度保持内需增长，避免出现2008 年“两防”政策与雷曼兄弟倒闭之合力对经济产生的严重影响。人民币升值以及加息都可能将推迟。

　　中金公司将2010年中国GDP增长率预测从10.5%下调至9.5%。收紧信贷的房地产新政可能会打压中国的未来投资增长，考虑到中国政府出台了一系列打击房市的房地产新政，中金将今年的房地产投资增速预测从原先的22%下调至15%。

　　中信证券(19.79,0.17,0.87%)首席经济学家诸建芳也说：“我们认为加息是合理的，但是鉴于目前复杂的形势，未来应该保持现有的紧缩政策，但是加息等进一步的紧缩政策可能延后。” （刘晓午）