金融衍生品市场发展迎来机遇期

　　股指期货的正式上市，标志着我国金融衍生品市场建设迈出了重要一步。业内人士指出，作为国内期货市场清理整顿后将推出的首个金融期货品种，股指期货上市意义重大，未来一段时间，包括股票期权、利率期货、外汇期货等在内的金融衍生品都可望择机推出。而随着市场的不断完善发展，金融衍生品市场也将逐渐成为整个金融市场的重要组成部分。

　　象屿期货研究所所长周志强表示，期货市场推出股指期货是中国资本市场发展历程上具有里程碑意义的事件，其不仅将改变股票市场非理性单边大幅波动的状况，也将为国内衍生产品市场的发展带来广阔的空间。

　　在国际市场上，股指期货已成为较为成熟的期货品种和风险管理工具，根据美国期货业协会的统计，2009年，全球股指期货和期权的交易量达到了63 .82亿手，尽管总量较2008年微幅下降了1.6%，但仍领先于其余金融期货类品种，其中成交量较大的个股期货和期权成交量为55.54亿手，利率期货和期权共交易24.68亿手。

　　在目前，国内有超过160家期货公司。统计数据显示，在2009年，国内商品期货交易在2008年大增长后继续发力，三大商品期货交易所累积成交额超过了130万亿元，成交合约2 1 .5 7万 亿 手 ，同 比 上 年 增 长 了81.48%和58.18%，市场投资者无论对期货的认知还是利用期货市场功能的发挥等方面都大大提升。

　　在成交量增长的背后，一系列基础性制度也逐渐完善。作为风险管理市场，其本身风险亦较大，相关交易规则、监管措施的完善显得至关重要。在2009年，国内期货市场先后完成了分类监管和统一开户等一些基础性制度建设，交易所和期货公司逐渐转向于深耕现有期货品种，更加注重内延式扩张的道路，为期货公司增强实力、投资者提高能力奠定了基础。

　　在衍生品市场上，海通期货总经理徐凌表示，股指期货的推出将打开中国衍生品创新的空间。“在整个历史长河里，股指期货只是第一个推出的金融衍生品，这意味着在随后三到五年，随着中国实体经济的发展，很多关于利率、外汇等金融衍生品也将陆续推出来，因此，股指期货只是一个信号。”徐凌指出，在近年来亚洲地区和国家的衍生品市场发展迅速的背景下，中国的衍生品市场必将会在全球占据重要的位置。

　　很多乐观的观点都认为，在经历金融危机的洗礼后，不论是监管层还是参与者，都已深刻认识到衍生工具规避风险的必要性。在可预计的将来，包括股指期权、迷你股指期货以及更多标的的股指期货期权甚至包括利率期货和外汇期货都可能陆续上市，衍生品市场也将迎来新一轮的发展期。

　　据海证期货的统计，全球股指期货的交易额平均为商品期货市场交易额的4倍。“以目前国内商品期货市场年成交130万亿元的量计算，预计未来国内股指期货市场平均将至少达到年交易额500万亿元。”海证期货研究总监段世华如此表示。(张汉青　陈云富）