至于资产价格走势，目前股指只是2007年高点的一半，未来如果有富余的钱可能会进入到股市。去年11月以后“热钱”流入再次加剧，这些资金进来未必进入楼市，而首选可能还是股市。所以今年股市可能是比较繁荣的年份，上半年股市应该攀升至4000点以上。但下半年央行可能要加息，这对股市将有一定影响。这也说明股市阶段高点可能出现在6月份，下半年有一定回落。

　　楼市涨幅现在可能已经到头了。去年全国房价达到历史高点，居民收入已经跟不上房价涨幅，这意味着真实的购房需求减少。中央整治楼市也提高了楼市的持有成本，这对投机需求有很大压抑。因此今年楼市价格可能是持平或微跌。即使流动性依然充裕，楼市也不一定会继续上涨。

　　通胀走势前高后低

　　中国证券报：目前通胀预期有所升温，您如何看待今年的通胀压力？

　　王建：今年物价水平走势将前高后低，个别月份将超过4%，但全年通胀率估计在3%左右。2007年我国物价明显上升时主要有两个原因，一个是结构性上涨，主要是食品价格上涨；另一个是2005年以后的国际大宗商品价格上涨，即输入性通胀。先从食品价格看，去年我国虽然总体呈现通货紧缩态势，但全年粮价仍然上涨5%以上。这里面有政府主动调价的因素，但要看到人口增长和粮食需求一直增加，这将引导粮价长期逐步上涨。从这点来看，即使政府不主动调价，粮价还是会上涨。

　　从输入性因素看，本轮次贷危机后国际金融市场体系仍未恢复，尤其是金融衍生品市场交易未恢复。尽管股票和期货市场有一定反弹，但发达国家衍生品交易市场要远远大于股票和期货市场，这种背景下大量资金开始向大宗商品市场集中。目前国际油价在每桶80美元左右，未来进一步上冲能量还是很大。国际上工业品、食品价格也会上涨，这有可能传导至我国。

　　但从另一方面看，我国产能过剩也会对通胀有牵制作用。货币方面尽管去年新增信贷接近10万亿元，但这是否会引发通货膨胀也不好说。货币是引发通胀的一个要素，但不是全部原因。美欧各国去年投入大量货币也没有引发通胀，原因是有效需求不足，储蓄率上升。