不过，也有机构对此消息较为谨慎。上投摩根基金管理公司表示，由于前期已经对股指期货有所预期，因此该消息只会产生短期波动，中期并无明显影响。“无论是融资融券还是股指期货，它们对市场的影响都是短期的，不会影响整个市场的进程。”上投摩根中小盘基金的基金经理董红波上周五在上投摩根上半年投资策略报告会上明确指出。而从以往经验上看，新兴市场一般是在这两个交易制度推出之后，市场先进入上涨，然后进入平稳发展阶段。

　　华泰证券分析师黄大薪也认为，本周A股出现大涨的可能性较小，从近期市场表现看，3300点的压力非常大，目前权重板块也并没有表现出风格转换必须的持续性行情。加之现在基金仓位都较重，快速调仓换股不容易，所以，预计小盘股仍有机会。

　　详 解

　　融资融券篇

　　融资和融券是两个截然相反的概念。融资的含义是，投资者向某家机构借钱来购买股票，融券的含义是投资者向某家机构借股票来卖钱，当然，两者都需要抵押品。因此，融资是做多股票，融券则是做空股票。

　　- 券商板块成最大赢家

　　目前，我国能够开展融资融券的机构仅有券商，因此这一消息的出炉，最大利好的就是券商板块。

　　“对券商板块而言，融资融券究竟有多大的利好？这必须取决于政策。据我们测算，如果券商能够用全部的净资本来开展融资融券，同时融资融券将于5月份推出的话，那么融资融券将拉动券商板块的整体业绩上涨10%。但是，如果证监会规定券商仅能用10%的净资本来开展融资融券，这一业绩的拉动就很有限了。”平安证券金融行业研究员田良接受本报记者采访时表示。

　　长江证券则更为乐观，分析师刘俊在最新撰写的报告中指出，预计国内券商融资融券的收入贡献率能达到15%-22%左右。

　　不过，并非所有券商都利好于融资融券。“融资融券肯定会看券商的资本金，资本金比较低的券商，初期没有希望开展融资融券业务。”一位基金研究员表示。

　　此前，共有11家券商进行了两次融资融券联网测试，包括中信证券、银河证券、国泰君安、申银万国、海通证券、光大证券、东方证券、招商证券、华泰证券、国信证券和广发证券。未来首批融资融券的试点券商，基本上可以肯定将从上述券商中出现。

　　“从美国和日本来看，小型经纪类券商融资融券业务占比在3%-5%左右，大、中型经纪业务较发达的券商该项收入比重普遍在5%以上，有的达到10%以上。”刘俊指出。

　　- 标的定是权重股

　　除券商板块外，融资融券的利好板块还有权重股。

　　“融资融券的标的是什么？肯定是权重股。”国金证券财富管理中心分析师张兆伟表示。

　　一位基金研究员详细解释了这一点。“券商开展融资融券，最大的问题是风险控制。也就是说，券商肯定要对进行融资和融券的资产进行风险评估考核。如果投资者想要融资融券，肯定不能用ST股来抵押，而是需要用业绩和股价都稳定的权重股来抵押。”