4 美元是否带来通胀的风险？

　　程度非常有限。

　　一方面，美元并非如此脆弱，在之前最新一轮降低风险中尤是如此。在过去9个月中虽然有大幅贬值，但高盛认为这在全球金融市场中是正常的。根据美联储主要贸易加权指数，目前美元确实略高于过去两年的平均水平。

　　此外，与规模相对较小的贸易部门相比，货币对美国的通货膨胀而言不那么重要了。因此，尽管美联储官员一定会考虑其对财务状况的影响，汇率变动对通货膨胀的影响已经相当小了。根据一般规律，加权美元贸易10%的贬值仅能提高消费物价指数水平的0.25%。因此，为了对进口的通货膨胀的压力敲响警钟，这将需要一个非常大的贬值。

　　5 就业招聘会复苏？

　　是的。

　　但高盛只期望到第二季度社会每月仅能创造出约10万个就业岗位。这对高居不下的失业率几乎没有什么影响。有分析人士认为，因为普遍担心经济衰退将势头不止，美国企业的裁员情况也比产能下降时更为严重。

　　照此情况，它可能意味着就业机会或将大幅反弹。

　　不过，支持“过多裁员”说的证据很少。高盛研究了薪资与GDP增长关系。看上去目前和前两个商业周期类似，只是两个数据线在本次商业周期内都下滑更明显。自上世纪80年代以来，竞争的日趋激烈使公司在雇人时更加谨慎。之前两次就业复苏显示，GDP增长所推动的就业似乎越来越弱。

　　6 通胀率将进一步下降？

　　很可能是的，至少目前的“核心”指标表明有此趋势。

　　高盛最新的全面研究表明，无论是总水平还是经济的各个部分，疲软都是最好的预警。而疲软是普遍的，不仅仅体现在失业救济和工业产能利用率这些的数据上。疲软能够对通货膨胀产生更大压力的一个具体领域是实际和估算的租金。在租赁的闲置率和租金通胀的速度之间有一个清晰的反比关系。由于史无前例的租赁闲置，高盛预计年租金的通货膨胀将大幅下降，直至负数。

　　7 资产购买的结束将使财政状况收紧？

　　可能，但具有高度的不确定性。

　　在过去12个月中，美联储已净购入1.3万亿美元的国债息债券、机构债券和机构抵押贷款支持证券，约占这些市场净发行总额的3/4。而购买现在已逐渐减少并可能在2010年第一季度末终止。这意味着非美联储买家将需要吸纳高得多的“流动供应证券”。

　　这可能会给长期利率带来上升的压力。但高盛认为有两点是值得注意的。首先，高盛债券策略师的模型没有找到任何关于美国国库的错误估计。如果这意味着资产购置对收益率水平没有大的影响，这也暗示结束采购有可能不会产生重大影响。其次，大概与此有关，资产购置政策的转向备受关注，大量的市场参与者对联邦偿付能力的前景感到消极。基于此，对美联储的采购结束的期望中，一个相当大的利率市场的短期基础已经建立起来。这意味着在目前的利率水平下结束资产购置的大部分影响可能已经大打折扣。