超配周期类行业，主要理由如下：1)周期类行业仍然是股市上升周期的配置首选；2)保增长、调结构、促内需，更简单的总结就是，促进家电、汽车、房地产消费，控制中上游行业产能，降低对于出口的依赖程度；3)行业选择的要素：相对估值低+产能利用率预期高+催化剂因素偏正面；4)行业配置的时机跟随行业的季节性。

　　中信证券：失衡与解决失衡之道

　　美国经济处于长周期向下趋势中的反弹，对积极的财政和货币政策依赖性较强，其双赤字和全球失衡的解决有待低碳经济的推动；中国经济未来6-12个月从复苏走向繁荣，但其内(区域失衡)外(三驾马车失衡)双失衡局面并没有显著改善，区域经济发展、要素价格改革、开启消费时代和以低碳方式推动的“调结构”将是未来政策调整的重点。预计2010年年中前后有一次27个基点的加息，贸易顺差、FDI和国际资金流入带来的外汇占款增加将对国内流动性形成补充，M1增速在年中回落并在年底有所回升。

　　从2009年12月份到2010年4、5月份，我们认为A股市场环境都会比较乐观，期间GDP、企业业绩增长都会快速回升，CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用。目前我们预计2010年上市公司净利润增速为25%，考虑与其它资产的比较，上证综指高点有可能触及4500点。2010年二季度中旬开始市场可能进入敏感期，全年将呈“N”形变化，而当前的经济发展状态特征与解决未来失衡是我们选择行业的主要路径。

　　第一创业：泡沫——有适宜土壤就会再度发芽

　　中国经济目前的发展态势是“高增长、低通胀”，2006年“黄金期时代”再现。出口低水平，消费稳步增长但难以完全替代投资，政府在保增长与调结构中保持平衡，投资仍将维持历史较高水平。考虑到人民币升值压力，加息时机或在美国之后，于2010年三季度进行。

　　条件完备，等待泡沫吹起号角，具备成因一、目前经济处于上行周期，并逐步进入高增长，2010年一季度GDP将达到11%，全年9%-10%。二、宽松货币政策，2.25%的低利率，M2为29.74%的货币投放。三、人民币升值预期升温，热钱加速流入，人民币计价资产存在上升动力。四、目前投资泡沫、房地产泡沫依然膨胀，而新经济泡沫的“低碳经济”在国家新能源产业政策扶持下也有望吹起。沪指2010年高点或落到4000-4500点区间。

　　市场策略为布局四大投资主题：主题一、经济复苏，看好煤炭、化工、黑色金属、机械和建筑建材行业。主题二、消费持续及升级，看好汽车、家电、食品饮料、旅游、商业。主题三、热钱主题，看好金融、地产。主题四、国际货币体系变动，首选黄金及其他有色品种。

　　世纪证券：波段性机会重于趋势

　　市场在2009年估值恢复后，2010年将进入业绩实质增长阶段，企业盈利增长是驱动市场的关键因素，而2010年的业绩增长和估值变动不足以推动市场整体单边上涨。我们对2010年宏观经济的整体判断是稳增长、适度通胀。从通常的经济周期与股市表现的对应关系看，这一阶段股市依然有较好表现，收益大多数为正，市场形成单边向下可能性很小。在假定2010年业绩增长18%-25%，动态市盈率的合理波动区间为15-22倍情况下，我们认为2010年A股市场的合理波动区间为2600-4000点，市场全年表现以震荡为主。从获得收益角度看，趋势性机会变小，波段性机会增大。2010年的震荡主要受政策收紧、流动性变化和业绩增长影响。政策：国内和美联储的退出政策对流动性和市场心理的影响；流动性：信贷仍然会是2010年市场关注的一个重点；业绩增长：担心出现锚定性预测偏差，增长低于预期。