问题在于，新基金的发行不断，新股的IPO、上市公司的再融资也不断。不久前，中国重工和华泰证券两只大盘股刚刚通过IPO审核。上周，兴业银行又发布公告表示，拟通过配股融资180亿元。同时，还有大批公司过会而未发行。据统计，目前有高达66家公司的IPO批而未发，同时还有54家上市公司的再融资批而未发，融资额合计高达千亿元。

　　“进入12月份，很多已经批准的大盘股的IPO都得进行。”张兆伟表示，“目前A股的资金面不像看起来那么宽松。”

　　如果新股IPO和再融资在年末仍然没有任何“勒马”的迹象，那么它们的融资额将如同前几个月一样，不可避免地超过新基金的融资额。在资金紧张的年末，这对跨年度行情的影响非常巨大。就目前来看，A股卖盘有超出买盘的迹象，前两日A股反弹的成交量明显低于暴跌时的成交量。

　　左右因素之四：外围怎么样？

　　外围市场对A股的影响也不可避而不谈，迪拜事件就是一个例子，投资者应该密切关注迪拜事件的后续发展。

　　目前，A股究竟有多少热钱难以统计，但是最保守的看法都认为总额在千亿元以上。如果迪拜事件的进一步发展造成很多热钱为追求安全而逃离A股，那么将必然大大影响整个A股的估值和年末表现。

　　此外，以美国为首的外围股市对A股也会产生明显影响，两者的连接点是香港股市。“如果美国股市走弱，香港股市就有较大的几率走弱，然后间接影响到A股的表现。尤其是银行股基本上都两地上市，如果香港的中资银行股表现不佳，A股的银行股也很可能表现不好，从而造成整个A股指数难有大幅上升空间。”一位分析人士表示。

　　从心理层面上来说，外围股市走弱往往导致投资者对美国、西欧等国家宏观经济的恢复产生疑虑，从而造成国内投资者对明年的出口情况产生担忧，直接影响投资者对跨年度行情甚至是明年行情的信心。

　　左右因素之五：蓝筹何时“狂”？

　　对跨年度行情抱有怀疑态度的投资者，一个最重要的原因就是目前A股整体估值已高。“目前没有足够上涨的理由，应该会保持一个震荡格局。”信达证券首席策略分析师黄祥斌说。

　　不过，很多分析人士也注意到，蓝筹股至今为止还没有表现，它们的估值合理，有上涨的理由。目前建设银行、民生银行、中国银行、工商银行、交通银行、浦发银行等银行类上市公司，2009年动态市盈率还不足15倍，是目前A股估值最低的板块。石油、医药、电力板块也有多只个股，目前的市盈率低于20倍。

　　但是，蓝筹股的低估值仅仅意味着有上涨的可能，未来何时上涨仍然是未知数。尤其是目前A股的题材股已经被连番炒作，很多个股在这轮调整中出现大跌，资金出逃迹象明显。如果期待跨年度行情，没有蓝筹股的参与是基本不可能实现的。

　　“目前A股已经在2500点到3400点震荡很长时间了，如果股指要进行‘冲关’，则必须借助蓝筹股的力量。”刘杨说。

　　“我认为，目前一时半会儿A股市场的题材股炒作风不会转变到蓝筹股，A股还需要震荡消化利空消息。但下一波的启动将是由蓝筹股带动的，这个时间不会太久，今年年末就有可能出现。”周林表示。

　　刘杨也认为，今年年末或者明年年初将出现蓝筹股的行情，从而拉动整个跨年度行情。

　　分析人士：年报行情总会有

　　尽管很多投资者对今年内A股能否创新高、从而借势走出一波跨年度行情争论不休，但是分析人士建议投资者，目前不必太纠缠股指，而应该顺势而为。

　　“目前有很多不确定性，A股也还处于一个震荡中，因此投资者应该以谨慎为主。”张兆伟表示，“首先不要满仓操作，因为出现震荡的可能性较大，建议仓位在50%-70%之间。其次，在风格还未进行转换之时，仍然以操作中小市值个股为主。目前，建议投资者购买一些国家政策非常明朗的股票，比如消费零售、汽车等等。”

　　从目前的反弹来看，小盘股指数在反弹三日的涨幅均超过上证综指涨幅，这表明题材股仍然活跃，投资者目前仍然应该将大部分资金投资于题材股上。

　　不过，部分蓝筹股已经有启动的迹象。昨日，银行股早盘领涨。收盘时，有色金属、房地产、铁路基建等板块涨幅排名A股前列。

　　“经过本轮下跌，市场情绪从狂热逐渐回归理性，资金会从前期炒作过度的小盘股撤出，转向估值较低的大盘股，这一调整过程将使市场在短期内维持宽幅震荡整理格局。建议投资者重点关注会议提及的消费、环保等板块以及估值较低的大盘蓝筹股。”上投摩根基金表示。

　　如果风格转换一旦形成，小盘题材股出现滞涨，以银行为主的大盘蓝筹逐步转热，投资者可以逐步调仓。

　　“如果你手中的题材股被炒得很厉害，完全脱离基本面，那么投资者可以选择获利了结。”一位市场人士建议，“这些个股目前的炒作是空中楼阁，换句话说就是博傻。”

　　还有分析人士建议，投资者可以逐步建仓今年业绩较好的上市公司和行业。“即使没有跨年度行情，明年的年报行情还是会有的，因为目前各项数据显示宏观经济不断向好，表现好的行业和上市公司将受到追捧。”张兆伟说。

　　大成基金则建议认为，在未来政策重点转向“调结构”的情况下，高科技、新能源等相关板块值得关注。而“更加注重改善民生、保持社会和谐稳定”的政策指引就是在表达政府对于促进区域协调发展(尤其是在欠发达和边疆地区)，以及改善教育、医疗卫生等工作的决心，因此对于新疆等边疆板块还有医疗板块的个股都可以保持关注。(陈洁)