但是,也有专家表示,就当前中国经济运行情况而言,通过紧缩信贷并不是抑制资产泡沫正确选择,而且这样的方式甚至很可能会抑制经济的恢复。

　　“虽然现在资产泡沫比较严重,但是如果通过紧缩信贷去控制资产泡沫可能效果不会很明显,而且还可能会抑制部分中小企业经济的恢复。”刘煜辉向南方日报记者表示。

　　他分析说,“虽然现在民间投资有所抬头,但是仍主要集中于港澳台的合资或者私人投资上。在私人投资方面,投资到实业的还很少,未来经济的恢复还在于广大中小企业的贡献。因此,对于紧缩信贷这一做法要慎重再慎重。”

　　曲凤杰认为,从实体经济看,我们还没有从金融危机中彻底恢复。她还告诉记者,“我们刚结束沿海调研,当地企业的压力还是很大,如果收紧信贷,这无疑对他们是个不小的打击。”

　　微调工具或包括调整准备金率、加息

　　有传闻说,央行调整货币政策可能会从动用存款准备金率开始。全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前在中央财经大学的一次演讲中透露,目前经济已经企稳,明年应该给央行选择工具的主动权和自主权,届时有动用存款准备金率的可能。

　　她强调,“货币政策工具的变化并不代表政策本身的变化”,明年要控制货币、放活金融、促进经济平稳增长。其中,控制货币投放并不是紧缩,而是使货币政策回归适度,把现有的钱盘活。

　　“如果外部的流动性增长更迅猛,央行可能重启准备金率工具。这个时候,准备金率已经变成一个非常重要的对冲工具,而不仅仅是紧缩工具。”国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松在接受采访时表示。

　　但是,刘煜辉向记者强调,“只有在明年资产泡沫出现越发严重的态势时,央行才会可能启动准备金率的调整。”

　　不断涌入的热钱和对通胀的预期也加重了未来可能加息的预测。投资银行瑞信发表报告称,预计中国将在2010年第三季度加息,而不是原先预计的第二季度,因为政府在2010年可能基本上维持原有政策不变。

　　然而,巴曙松认为汇率政策和利率的调整,可能比较谨慎。对利率调整的担心在于,如果较美国先加息很可能导致热钱流入。汇率政策的顾虑在于“双向波动,小幅升值”可能助长升值预期。

　　央行官员近期频频谈及货币政策调整

　　在最近不到五天的时间里,央行以及具有央行背景的官员和学者纷纷在不同场合表达了对当前货币信贷政策的关注。

　　●原中国人民银行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵19日表示,目前经济已经企稳,明年应该给央行选择工具的主动权和自主权,届时有动用存款准备金率的可能。

　　●继吴晓灵谈到存款准备金之后,中国人民银行行长周小川在第二天的一个论坛上谈及利率问题。他指出,我国在金融政策制定中,应保持一定水平的存贷款利差,以保持金融系统向实体经济提供服务的压力和动力。存款利率过低或者接近零利率有时会减小金融机构为实体经济服务的压力。

　　●上周五,中国人民银行研究局副巡视员王宇在21世纪亚洲金融年会上表示:下一步在关注整个经济增长的同时,还要关注因前一段时间放贷过多引起的通胀预期和资产价格膨胀问题。

　　●央行货币政策委员会委员、经济学家樊纲更是在五天时间内两次提醒说,虽然通货膨胀短期还不会到来,但财产泡沫风险、资产泡沫风险确实是值得警惕的一件事情。(吕天玲)