货币紧缩还不足为惧

　　记者：近期有一些央行开始启动加息，对此您怎么看？对股市会带来什么影响？

　　安东尼·波顿：我认为，在发达国家，这种情况(指加息)会来得非常慢。仅仅因为几次加息，还不致阻断股市的上涨步伐。除非加息的进程持续很长时间，到了一定的阶段，股市的上涨周期可能随之走到头。但是，眼下我还并不太担心这方面的风险。我认为，各国的退出策略更可能是缓慢的，而不会是快速退出。

　　记者：那么投资人是否可以完全忽略货币政策紧缩的风险呢？比如到了明年晚些时候，股市投资人是不是应该对加息多留个心眼了？

　　安东尼·波顿：当然，也许在未来的某个时候，加息可能让我对股市前景产生担忧。

　　我并不敢肯定，还需要进一步观察。对于发达国家，我的感觉是，可能在明年启动紧缩周期，但也可能是在后年。

　　记者：您主要说的是发达国家，那么新兴经济体是否会更早启动退出？对中国您有没有什么预测？

　　安东尼·波顿：有可能，但是并非绝对如此。我对中国货币政策方面没有太多的研究。

　　记者：当通胀真的来临时，投资人应该作何选择？

　　安东尼·波顿：就我个人而言，我目前并不太担心通胀的问题，但我理解这对投资人可能很重要。通胀就好比给投资人的储蓄征税，同时，通胀也会侵蚀企业盈利，特别是考虑到竞争已经日趋激烈、企业本身就疲于应付不断增加的成本。

　　有一个大的原则是，在通胀时期更好的投资选择是那些有能力将成本转嫁给终端消费者的企业，因为这将直接决定企业在通胀环境下的盈利和分红能力。基础设施行业也会是一个不错选择，因为这一行业相对容易产生充足的现金流。其他传统的抗通胀行业还有公用事业和烟草行业等。

　　另外，当通胀压力增大时，投资人应该买入黄金，做空美国国债。

　　未来几年可放心买A股

　　记者：您对A股的长期看法如何？您认为A股是否已见顶？

　　安东尼·波顿：我的感觉是，中国投资人过于看重短期的涨跌，这是一轮大牛市，会持续好几年。所以，A股还有上涨空间。

　　记者：所以还会出现新高对吗？

　　安东尼·波顿：我认为在这轮牛市结束前，我们肯定能看到A股创出新高。

　　中国现在最需要的是经济增长，我认为当局的政策会维持可持续的增长。总体上，这种政策会比较有利于股市上涨。

　　记者：您对中国的创业板有何看法？您认为这会导致更多的投机吗？

　　安东尼·波顿：这方面我没有做过太多研究。只能说，从其他国家的经验来看，发展二板市场可能是个正确的选择。总体来说，这会是一件好事。

　　我认为投机一直在市场上存在，不管有没有二板，现在的投机活动已经很多了。