此外，国内亦面临通胀压力。马骏称，历史上，货币和信贷增长速度如果超过名义G D P增长速度4个百分点左右，C PI上涨幅度一般在可控范围内，如3%以内。但是，目前M 2的同比增长幅度超过今年前三季度名义G D P增速23个百分点，信贷增速超过名义G D P增速27个百分点，表明国内流动性明显过剩。

　　值得注意的一个细节是，央行公布的货币信贷数据显示：“居民存款搬家”又迎来了一个小高潮。与上半年单月存款动辄增加上万亿的势头截然不同的是，继7、8月份居民户存款分别减少436亿元、439亿元之后，10月份居民户存款减少2507亿元。导致居民存款减少的最主要诱因是我国目前正处于低利率时期，这又和美国采取的低利率政策有一定的关联性。

　　对此，马骏认为，中国对国际流动性泛滥的问题没有太大影响力，但可以通过G 20和双边磋商表示我们对美政策过度宽松的担忧，并通过IM F等多边渠道对美国施加压力，要求其不要过度延缓退出扩张性政策的时间。

　　呼吁中国先于美国加息

　　如果中国提前于美国加息，导致热钱流入怎么办？分析人士称，对此不必过分担心。

　　马骏以海外投资者在中国投资地产为例介绍：他们更多的是考虑投资所获得的地产价格升值潜力，如每年10%左右的房地产价格上升。再以海外投资者投资于中国股市为例，由于中国流动性持续过剩，许多人认为三五个月内股价可能继续上涨20%，这才是其投资的主要诱因。人民币利率如果上调0.54到1.08个百分点，存款利息上升带来的收益远小于地产或股票价格上升的幅度，所以利息变化并不是其投资冲动的主要来源。相反，由于利率提高，可以减缓地产和股价上升的幅度，反而可能减少这部分热钱流入的压力。

　　“对于热钱问题应该加强监管，而不是为防止热钱涌入调整货币政策，这将是一种本末倒置的做法。”中信银行国际金融市场专家刘维明同样认为，实施怎样的货币政策最终还是要看供给需求。预测央行加息最早的时间可能出现在明年下半年。

　　社科院中国经济评价中心主任刘煜辉告诉记者，美联储加息时间是否推迟与我国货币政策不构成直接关系。同时，加息未必一定会造成热钱涌入。“真正的热钱是追求资产泡沫，楼市、豪宅、股票的快进快出，这才是主要目的。套息的情况不多。”此外，他也预计，美国在2010年之前实施经济刺激退出机制极为艰难。

　　刘煜辉称，此次危机，通胀和资产泡沫首先将会从新兴市场开始。因此，这些国家将率先面临资产价格、物价上涨的压力。

　　“目前的CPI指数应包含更广泛的物价意义水平。我国早应该实施从紧的货币政策(图3、4、5)。”刘煜辉表示，我国从第三季度开始政策已经开始微调。政策调整中的结构性调整等包括合理地退出含义，只是官方在用词方面尽量避免该词的使用。目前我国货币政策决策层已决定将“调结构”作为重点，但这是一个长期的问题，受内外环境干扰程度大，推进不是很顺利。即将于月底召开的中央经济工作会议，毫无疑问会重点讨论货币政策，但具体内容，现在还不好猜测。

　　“货币政策是否调整要根据经济发展的需要。”吕随启认为，我国经济增长很快，通胀预期增加，央行加息时间，绝不可能出现在美联储加息之后，年底货币政策可能继续微调，明年调整的幅度可能会更大。