未来几年投资中国

　　AH股部分股票价格倒挂，原因是什么？从投资大师的分析中不难得出部分结论。当国际资金涌入中国市场之时，牛市将会再现泡沫。不过，A股投资者值得注意的是，投资中国，并不意味着投资A股，而有可能是H股、S股以及B股，也有可能并非二级市场。

　　牛市的第一阶段将是非常有力的增长阶段。目前市场估值仍然具有吸引力，但不同领域股票的增长有所不同。

　　西方国家的增长将非常有限，而中国这样的新兴经济体增长会非常突出。对于那些受大宗商品或者出口影响不太厉害的国家，今后两三年的增长速度会超过西方国家。

　　在资产配置方面，一些西方投资者的配置是不合理的，比如英国投资者80%的资产是在发达国家的股票市场，只有20%在发展中国家的股票市场。在今后几年中，投资者应该把投资放在新兴经济体和发展中国家的市场以及其他的投资市场。预计会有大量的资金从西方国家转到中国这样的发展经济体，因为这是一个新兴的值得投资的领域。

　　我认为，现在是进入高科技股一个非常好的时机。当然这方面也有风险。我觉得西方国家的增长会非常缓慢，这是因为杠杆率特别是政府的国债、消费者的债务非常高，所以政府要逐渐降低税收以便改善情况。但由于这样的情况，经济对利率的上升或者降息都非常敏感。

　　我偏向高科技股票、周期性股票和价值性股票。这是牛市的初始阶段，明年年初会出现增长。领先市场增长的将会是成长型、价值型股票，这些股票会非常有吸引力，估值也会提高，而且这些股票有可预见的增长潜力。

　　在金融危机过后，对于金融股而言，需要好几年才能走出低谷。投资人对于大宗商品和工业周期股应当比较谨慎，我并不认为从现在投资大宗商品和工业周期股会是最好的选择。两三年前，几乎每个经济体都在超水平增长，特别是工业发展能力方面更是如此，大宗商品出现了史无前例的泡沫。现在情况有所不同，就大宗商品而言，中国主要是购买国，但是像能源这些大宗商品不能只依赖中国和印度这类国家的需要，也依赖其他国家的需求，而西方这些需求并不突出。

　　安东尼·波顿公司

　　价值考察六要素

　　1、关注公司的动态，主要是指公司核心竞争优势的稳定性。波顿说，他曾经有过一次失败的投资案例。一家英国的化学产品公司，我们投资后发现这家公司在汇率稳定的情况下，非常具有竞争优势，可以和德国及其他一些欧洲公司有很好的竞争实力。但是，当汇率发生变化时，它的竞争优势就变得不那么强了。我可以得出结论，这家公司是一个受外部影响比较大的公司，这样的公司不适合投资。

　　2、管理层的状况。在现代企业所有者和经营者分开的制度下，企业经营者的道德素质对企业经营状况的好坏有决定性影响。管理层是否会买入公司股权就是显示管理层工作状况的一个很好的信号。如果可能的话，与公司管理层正面的接触对掌握公司状况将会更有帮助。

　　3、对公司财务状况的了解。另外，公司在市场上的估值情况、并购方面的前景以及市场的追捧度，也是投资一家公司所需关注的要素。

　　4、分析技术面，选择在一个有利的技术时机买入更有利于获得大的收益。

　　5、关注估值水平，尤其是那些被低估了的股票。

　　6、关注行业大环境。这个行业里是否处于一个并购者关注或金融投资者如PE看好的行业。

　　(本报记者 丁文亚)