转手科航大厦净赚9亿

　　更令人咋舌的资本游戏发生在科航大厦(现已更名海航大厦)身上。除了上述两笔交易被终止外，7日晚间发布的公告也涉及海航大厦。

　　2004年，为共同建设科航大厦工程，海航股份旗下新华航空有限责任公司向科航投资拨付了工程款3.01亿元。2007年12月，海航股份以剥离与主业无关的投资为由，将3.01亿元的在建工程投资全部转让给了海航集团。

　　但在2008年年底，海航股份却又以17亿元的价格重新受让了扬子江地产集团持有的科航投资65%的股权和海航酒店集团持有的科航投资30%的股权，溢价为3 .15倍。根据之前公告，科航大厦项目的投资总额为8.39亿元。这意味着海航集团除了后续为科航大厦投资的5亿元外，通过与海航股份的换手净赚9亿元。

　　对于这宗怎么看都不划算的交易，海航股份董秘办人士却对记者表示，这是绝对值得的买卖，外界误解的原因在于有些事情不便在公告中写明。其透露称，2007年海航股份出售科航大厦时，科航大厦还没有获得北京市商业用地批文，属于无证建筑。为了降低对上市公司风险，海航选择将其出售。后在海航集团努力下，该地块性质发生变更，科航大厦经过2年的建设装修也已经由单一写字楼拓展为写字楼+酒店的双塔建筑。

　　“我们在信息披露完整性上还要多改进”，该人士说，海航股份买回科航大厦时，其商业价值获得了根本性提升，海航也需要在北京拥有一栋办公基地保障运营。

　　今年初，公司与海航集团签订信用互保协议。年内海航集团及其关联企业将为海航股份及下属企业提供的信用担保额度为100亿元。董事会提请股东大会批准2009年公司及下属企业向海航集团及其关联企业提供30亿元担保额度。

　　而在7日晚间发布的公告中，海航股份称，为进一步挖掘海航大厦商业价值，公司控股子公司北京科航拟以海航大厦为抵押物向中国农业银行北京顺义支行申请10亿元经营性物业贷款，海航股份提供连带责任担保。

　　本次担保后公司累计提供担保40.59亿元，占公司最近一期经审计的净资产61 .43亿元的66.08%，其中为控股子公司提供担保38.69亿元，已超过年初股东大会批准的30亿元担保额度。

　　物流、酒店业务大举扩张

　　与海航股份向集团频频输出资金相对应的，是海航集团旗下多家公司今年以来的大举扩张。7月，海航集团出资32亿元通过旗下的大新华物流投资了浙江舟基集团旗下的金海湾船业50%股份。同时，大新华物流还与舟基集团签署了对旗下舟山同基船业有限公司的增资协议，从而介入修船业务，并向金海湾订购了30条散货船舶。

　　9月，海航集团旗下大新华物流、海航置业、海航实业组成联合体，以18.24亿元拿下上海浦东滨江一幅办公用地，以3.65万元/平方米的楼面地价成为上海“单价地王”。同月，海航酒店集团以11亿元代价以现金收购广州威斯汀酒店及天誉大厦未出售物业。

　　海航集团宣传部人士称，海航集团旗下公司收购所用资金与海航股份间没有关联，海航股份也称，集团各个关联公司间建立了良好的防火墙，不存在集团其他公司借用海航股份资金扩张的情况。

　　中信建投分析师李磊认为，从海航股份公告中的确看不出这些关联交易有不合规则之处，关联企业也支付了资金使用费。但对于海航股份来说，其资产负债率已经偏高。截至今年9月30日，海航资产负债率已高达87%，在上市航空公司中仅次于东航。目前，海航股份亦正准备通过定向增发方式融资。而这却遭到了投资者的更大质疑，指海航股份一方面寻求融资，一方面又在高溢价收购关联公司资产。(作者：董珺)