连带着马云、江南春这样的商业巨擘，以及冯小刚、黄晓明这样的影视明星，华谊兄弟尚未正式登陆资本市场，却早已红透了半边天。

　　在目前已发行的28家创业板新股中，华谊兄弟以1928.6亿元的申购资金成为最受投资者追捧的企业。其中，华谊兄弟吸引了1565.03亿资金参与网上申购，也是28家创业板企业之最，很有些“鹤立鸡群”的意思。

　　在汹涌的资本和灿烂的星光背后，这家年岁并不算大的民营企业，将全中国投资者目光的焦点引向了一个既熟悉又陌生的行业——电影。

　　21世纪以来，中国的电影票房一路上升。去年，中国电影年票房超过40亿元，创下新高。业内人士表示，与发达国家相比，中国的电影业才刚起步。申银万国则在研报中乐观地指出，未来5年，我国电影行业的年复合增长率将保持35%，预计到2014年，国内票房将突破200亿元。

　　与此同时，中国电影工业的产业链也日臻完善，换言之，未来200亿元的年度票房，早已有了成熟的分配机制。

　　率先上市的华谊兄弟代表着电影的制作环节，而据记者了解，电影发行、放映等环节中的“大鳄”，也在纷纷进行上市的准备。

　　“中国电影业里好像一夜之间多了无数资本高手，拿着大把资金攻城略地是现在的主题，这在十几年前根本无法想象。”浙江星光院线总经理富海芳说，资本的涌入，让这个行业生机勃发，同时也变得扑朔迷离。

　　华谊兄弟融资之路

　　华谊兄弟无疑是资本市场上的佼佼者。

　　1998年，前身是广告公司的华谊兄弟开始投资电影，而且一口气就投了《没完没了》、《鬼子来了》和《荆轲刺秦王》三部后来口碑都很好的片子。其间，王中军曾和主营地产和金融的太合集团合作，在2000年3月各出资2500万元，组成了华谊兄弟太合影视投资有限公司，王氏兄弟持有50%的股权。2001年王氏兄弟又从太合控股回购了5%的股份。通过这笔投资，华谊兄弟至2004年年底，投资了一大批叫好又叫座的电影，并开辟了中国贺岁片的模式，而票房收入，也从《大腕》开始，到《天下无贼》一路高涨。而在演艺经纪方面，华谊兄弟2000年底买下了一个经纪公司，经过几年发展，其签约演员已包括周迅、李冰冰、黄晓明、陈道明、胡军、王姬等40多位。

　　但此时，靠单纯的自身积累已经无法满足王氏兄弟的胃口，而且由于电影属于高投资、高回报行业，前期需要大量资金作为杠杆投入，因此王中军还是利用自己和一些企业家熟络的关系，引入新的投资方。比如在2004年到2005年前后，就引入了TOM集团、雅虎中国、分众传媒等传媒集团和其他金融投资机构，随后更是年年都有大动作。

　　在华谊兄弟上市前夕，王中磊作了自我总结：“从2004年开始，资本的力量在华谊的理念中变得非常重要。”

　　而事实上，高成长高收益的中国电影产业，也让华谊兄弟的融资之路走得异常顺利。

　　其保荐商中信建投证券投资银行部高级副总裁庄云志日前表示，华谊兄弟2009年净利润预计将超过8000万元。

　　东方证券在其研报中称华谊兄弟为影视娱乐业的“领头羊”。“综合公司电影、电视剧的拍摄计划，并根据其投入的合理预期，我们预计，公司未来三年净利润将分别达到0.82、1.56、2.16亿元，折合发行后摊薄每股收益0.49、0.93、1.29元。”

　　50元票价如何分配

　　华谊兄弟的强势，从时下热映的大片《风声》的表现可见一斑。

　　“据说华谊自己定的目标是两个亿元，现在放了快三个星期，已经大大超过一亿元了。”富海芳说。

　　但票房并不等于华谊兄弟的收入，若以《风声》50元一张的门票计算，华谊兄弟的进账大约只有20元。

　　“现在国内电影的流通，基本要经过四个环节。”富海芳说，“首先是制片方，简单说就是拍电影的；然后是一级发行商；然后是院线，也相当于二级发行商；最后是大大小小的影院。”

　　他告诉记者，按照目前的惯例，影院基本可以拿到票房收入的一半，然后是院线，大约可以拿到5%至7%，而制片方可以拿到30%至40%，剩下的归一级发行商所有。“《风声》这一档次的大片，分成比例基本就是如此。虽然具体的比例都是要谈出来的，但行业的大致比例就是如此。”

　　若以此比例计算，电影工业当然可算是黄金产业。以刚刚下片的《建国大业》为例，总票房超过4亿元，总投资才3000万元，资金运作周期不超过两年，可以说，《建国大业》从制作、发行一直到放映的各个环节上的商家，都赚得盆满钵满。

　　“前不久国家刚刚出台了新的法规，以后的分账比例或许会进一步向制片方倾斜，以鼓励制作。”富海芳说，“但总体来说，这个行业每年百分之二三十的增长，还是足够让人羡慕的。”