消费仍然萎靡值得警惕

　　尽管市场对银行财报持乐观态度，并进行积极的正面解读，但这并不意味着银行业风险已经消除。此前美国抵押贷款协会以及美联储官员均表示，美国失业率很快将突破10%，有分析人士就此警告称，这意味着居民收入下降带来的消费坏账将成为银行又一潜在风险。

　　从已公布的银行财报来看，这一“潜伏”的风险已有所显现。受益于资本市场的强劲表现，投行业务普遍成为各大银行盈利重点，交出不错的成绩单，但商业银行部门的损失状况颇令人担忧。以摩根大通为例，其第三季度投行业务盈利19亿美元，超过其总盈利的一半，而来自按揭贷款和消费信贷部门的利润仅为700万美元，信用卡业务更是亏损7亿美元。

　　摩根大通首席执行官吉米·戴蒙表示，虽能看到一些消费信贷企稳的征兆，但“长期而言并不确定这种趋势能否持续”。他预计2010年上半年，摩根大通信用卡部门可能损失约10亿美元。据悉，摩根大通第三季度已将消费信贷拨备提高20亿美元至315亿美元，以应对包括信用卡在内的各种消费坏账。分析人士认为这是一个信号，表明未来几个月内，摩根大通对美国消费状况的看法仍不乐观。

　　分析人士还称，摩根大通的表现令华尔街复苏与美国消费依旧疲软之间的对比更加突出，如果主营投行业务的高盛和摩根士丹利比主营商业银行业务的花旗和美国银行盈利表现更好，“这一点就会更加确定。”

　　复苏？可能还很遥远

　　“尽管世界各国仍面临严峻的经济挑战，但我们看到情况正在改善，而且出现稳定、甚至增长迹象。”高盛CEO劳埃德-布兰克费恩(LloydBlankfein)表示。

　　花旗集团CEO也表示：“未来我们将继续注重实现可持续的利润和增长，偿还TARP资金，并支持美国经济复苏。”

　　然而，人们的紧张情绪却再度上升。

　　其中，曾准确预言“大银行会面临麻烦”

　　并在今年夏季做出了积极评价、推动了银行类股反弹的分析师惠特尼就再次表现出了悲观。本周，她下调了对高盛的评级。惠特尼称，银行类股价与有形账面价值的比率已至少达到了约1.8倍，高于第二季度初的1.4倍。

　　“当然，这并不意味着大银行的股票将出现暴跌。”但她认为，信贷损失可能会在未来几个季度里重新上升，最终再次打压股价。

　　与此同时，惠特尼认为，政府的安全网延伸不到更小的地区性银行，它们也同样遭受到了信用卡、商业地产和其他不良贷款损失的打击。这些问题将“让它们不愿意贷款，从而给复苏造成了压力”。

　　“政府的支持旨在使银行生存到经济复苏足以让贷款恢复正常的时期。但是，高失业率和不断恶化的贷款组合意味着恢复正常可能还相当遥远，尽管投资者最近对这些股票充满热情。”

　　与此同时，曾成功预测1987年股灾的资深技术分析师Prechter也重申了他对股市的看空观点，他预计，经济将陷入通缩，而银行业则将迎来新一轮破产潮。

　　“有毒资产问题的确仍然存在，但至少今年内不会出大问题。”上述东方证券分析师认为。(李清宇)