金陵药业(000919)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度净利润环比增长率分别为21.59%、102.36%、31.21%;预计今年前三季净利润约14,500万元,上升100%~150%。

　　医药概念、预盈预增概念、税收优惠概念。

　　重点高新技术企业:公司属医药行业,为国家火炬计划重点高新技术企业,并形成了以中成药为主,中西药相结合为发展目标的战略格局。先后荣获国家520户重点企业、江苏省知识产权重点保护单位等荣誉称号。公司拥有企业博士后科研工作站、国家中药注射液中试基地。公司技术中心建有装备先进的研究室、与上海中医药大学联建的中药新药研究联合实验室,目前在研品种二十多个。

　　脉络宁入选新医保:《国家基本用药目录》2009年8月18日正式颁布,100多个中成药品种中,独家品种占20%以上。其中,金陵药业 的脉络宁进入目录。2009年1-6月公司脉络宁注射液实现主营收入28809万元,占公司主营收入的比重约为30%。

　　种植+生产+流通:公司分别在云南、浙江、河南等地建有五大原料药材现代化GAP种植基地,以推进原料药材规范化绿色种植工程,实现中药材种植的GAP目标。公司拥有南京金陵制药厂、合肥利民制药厂、福州梅峰制药厂、浙江天峰制药厂四大药品生产基地,且已全部通过国家GMP认证。公司依托两大商业公司——南京华东医药 有限公司与南京益同药业有限公司,在全国建立了较为健全的市场网络。两大商业公司均已通过了国家GSP认证,在全国主要城市和地区设有办事处,下属三十家金陵大药房。

　　金融投资:截止2009年6月末,公司交易性权益工具投资公允价值为13224万元,2009年期初为9678万元。期末主要持有的证券品种为:华安富利(净值，档案，基金吧)、邯郸钢铁 等。

　　上海证券:给予“跑赢大市”评级

　　主导产品脉络宁受益基本药物制度。预计公司2009-2010年实现每股收益0.47元和0.60元,以9月30日收盘价计算,动态市盈率分别为23.97倍和18.94倍。公司所处中药板块的PE中值为2009年32.64倍,2010年27.21倍,公司目前的PE估值相对偏低。看好公司未来的发展前景,给予公司“跑赢大市”评级。

　　丰乐种业(000713)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度净利润环比增长率分别为181.31%、188.49%、64.56%;预计今年前三季净利润约4470万元,增长78.70%。

　　农林牧渔概念、参股金融概念、税收优惠概念。

　　农业龙头、种业股:公司主营粮、棉、油、麻、瓜、菜等各类种子种苗,杀虫剂、除草剂、微肥等农化产品。丰乐玉米获得了“中国名牌”称号,成为我国首批获得中国名牌称号的农作物品牌。2009年上半年公司种子产品实现毛利率47.20%,毛利率同比增长8.27%。

　　税收优惠:公司全资子公司安徽丰乐农化公司、安徽丰乐香料公司被认定为安徽省2008年第一批高新技术企业,经认定的高新技术企业自2008年1月1日起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率征收企业所得税。

　　香料产业 :丰乐香料公司为安徽省高新技术企业,经营量快速增长,已成为我国天然薄荷产品最大的生产经营企业,外贸出口名列全国第一,公司综合实力位于同行业前茅。

　　控股丰乐农化:全资子公司安徽丰乐农化公司定位于超高效、低毒、低残留的化学农药的生产经营。主导产品“精喹禾灵”除草剂全国市场占有率已达50%以上,其他骨干产品全国市场占有率在20%。

　　季节性特点:公司是农业企业,在种子经营上有较明显的季节性,第一、第二季节是水稻和玉米种子销售的高峰期,不同的季节,销售不同的种子,销售收入及利润季度间有较明显的波动,而农化产品、香料产品则是对种子经营淡季的补充。

　　参股金融:初始投资1000万元参股徽商银行,占该公司股权比例为1.47%。公司于2009年7月收到徽商银行2008年度分红现金红利390万元。

　　长城证券 :给予“中性”评级

　　种业龙头,业绩增长平稳。公司2009-2011年的EPS分别为0.178、0.215、0.244元,对应于目前的股价,市盈率为67.73倍、56.11倍、49.44倍,估值水平偏高。从我们与管理层的交流情况来看,公司育种土地是租来的,制种则是通过委托农民来实现,并无自己的土地,因此不存在“从土地重估角度,公司股价被低估”的概念。但由于供应再度紧张和流动性过剩可能催生农产品 牛市提前到来,种子行业作为理论上的直接受益者,将会受到市场追捧,这将为公司带来交易性投资机会。综合以上几点,给予公司“中性”投资评级。