海外投资遭遇“秋凉” 考验中国能源企业并购力 ——中新网
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    海外投资遭遇“秋凉” 考验中国能源企业并购力
2009年10月15日 10:13 来源:中国经济时报 发表评论  【字体:↑大 ↓小

  《海外收购样本:中色“纵横术”》,国内某经济类媒体在9月11日做了如上报道。报道包含这么一段文字:“外界风传中色集团入股澳大利亚稀土矿商Lynas受阻,但罗涛语带坚定地表示,中色集团已第4次提交申请,‘相信通过沟通,澳大利亚监管部门可以确信,这样的交易对中澳以及双方企业都有利’。”

  但总经理罗涛的这种坚定没有根本改变局势,13天后,中色集团弃购Lynas成为一个确实的结局。

  而厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强的预言似乎慢慢成真。此前,他在接受中国经济时报记者采访时表示:本轮海外并购热潮将要消退。

  海外投资连续遇阻

  许多分析把中色集团的失败与近期中国政府稀土出口政策联系起来。外媒普遍猜测,中国可能限制稀土的出口,而中国的稀土在国际市场甚至占到95%的份额。《华尔街日报》中文网的报道甚至以《稀土世界 中国为王》为题。

  英国路透社在涉及中色弃购的报道中还提及,当天稍早的时候,中国武钢与澳大利亚Western Plains Resources的合资案遭到了澳大利亚国防部的反对。路透社甚至推测,这起合资因此变得几乎不可能。

  而另一则消息同样引人注意。FIRB委员科尔默9月明确表示:当地政府希望海外投资能与当地公司合作进行,同时在初期项目中的比例不超过50%。

  之后的半个月时间里,中国能源领域的海外并购或投资最大的几个动作,主要来自于中投公司和中石油。前者先后买下了印尼煤炭生产商的债务,以及哈萨克斯坦油气勘探开发公司的全球存托凭证,总计大约30亿美元。后者与英国石油公司(BP)与伊拉克石油部签署了开发鲁迈拉油田(Rumaila)的初步协议,将分别拥有该项目38%和37%的股份。

  10月12日,中俄合资公司中俄能源投资股份有限公司在北京宣布,出资收购俄罗斯松塔儿石油天然气公司51%股权,从而取得俄罗斯东西伯利亚地区两块储量达600亿立方米天然气田的勘探开采权。

  但在中色与武钢之后,中海油、中石化,以及未被透露名字的“中资银行”,相继在尼日利亚、伊拉克和澳大利亚遇到了并购或投资的阻力。

  另据英国《金融时报》中文网上个月底报道,前三个季度全球并购交易额同比下降三成,但并购对象的估值却在不断走高。“平均而言,目标公司的股本和债务价值,已经相当于其息税折旧摊销前利润EBITDA的9.7倍,而在第一、第二季度,这一比例分别为8.5倍和9倍。”

  而这正是此前林伯强预测海外并购热潮将要消退的一个重要原因。

  高溢价引起非议

  上个月底,有消息称中国中化拟以25亿美元收购Nufarm,后者是一澳大利亚农药生产商,中化出价溢价17%。早在此前,中石化收购Addax、中石油竞购YPF股权等,亦有被指高溢价甚至超高溢价。

  林伯强在接受中国经济时报记者采访时称,“买贵了”可能是必然的。“就像我们自己买东西一样,你要是急就会出高价钱。”他同时认为,能源资源行业的并购,买的是今后,相比今后而言,现在的溢价不一定是过高。

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直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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