1978年，党的十一届三中全会召开，我国进入改革开放的新时期。1979年3月国家外汇管理局成立，全面管理人民币和外汇的交易业务，从此，我国进入官方汇率与调剂市场汇率并存的时期。这一时期，虽然我国的贸易收支明显好转，外汇储备也有所增加，但是却伴随出现了另一个问题，就是多种汇率之间价格差别很大。

　　吴念鲁：“比如银行你规定你的汇率是一个美元是五元多钱，但是调剂市场上当时已经是八元多钱，而且已经，百分之八十几的外汇的需求都从外汇调剂市场上取得了。”

　　巨大的价差直接催生了一个庞大的外汇交易黑市。

　　李扬：“非常兴盛，像我们北京像(京宝街)那一带，那是黑市交易的一个，一个大本营，你要到那去一走，马上就有人凑过来，要美元吗？要英镑吗？”

　　作家王朔就曾在小说《玩的就是心跳》中写道：“大伙儿是那么需要外汇买洋货，急得都疯了，就差组织义和团砸使馆了”。不仅如此，这一时期发行的一种在中国境内流通、可与外币兑换的特殊人民币凭证也成为了香饽饽，这就是外汇券。由于当时国内商品的奇缺，和人民币汇率的高估，外汇券随之成为一种特殊消费权利的象征。

　　袁跃东：“外汇券比人民币要值钱，尽管面值是一样的，但实际上购买力强，所以出租车司机拒收人民币，很讽刺的事。”

　　吴念鲁：“汇率形成的机制混乱，一种混乱，所有的外汇全国全部通过调剂中心这么来做，那么官方的价格实际上是有点名存实亡，在这种情况下，你再继续下去，我觉得对整个的贸易这个是发展不利的。”

　　1992年，88岁高龄的邓小平南巡，在改革开放的重要关口再次以他特有的改革精神为中国指明了道路。

　　邓小平：“中国只要不搞社会主义，不搞改革开放，发展经济，逐步地改善人民的生活，任何一条路都是死路。”

　　于是，在金融领域，一场对于人民币汇率的重大改革开始酝酿。

　　1993年11月，党的十四届三中全会通过《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，首次提出：要改革外汇体制，逐步使人民币成为可兑换的货币。1994年1月1日，人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨，实行“以市场供求为基础、单一的有管理浮动汇率”。

　　李扬：“最大的意义，就在于，在中国整体上来确立了市场运行的机制，确立了中国融入全球的一个基本平台。”

　　这次汇改革将人民币兑美元的汇率定为8.72：1，比之前的官方汇率5.7：1一次性贬值33%。使得中国商品的价格在世界市场上变得十分便宜，也吸引来不少外部投资商，从此，中国经济走上了外贸拉动型的道路。

　　李扬：“是里程碑式的事情，中国的外汇储备摆脱了长期在0上下波动这样一种被动局面，从此走向了高增长之路。”

　　到1997年时中国创造了75000亿的国内生产总值，外汇储备也创纪录地达到近1400亿美元，并成为世界排名第十的贸易大国。然而也就在这一年，亚洲金融风暴不期而至。

　　李扬：“在这次冲击中一个大家应付冲击的一个很自然一个反应就是贬值。”

　　1997年7月2日，泰国政府被迫宣布让汇率自由浮动，当天泰铢大跌20%，在韩国，韩元在2个多月里狂贬50%，国家经济几乎到了崩溃的边缘。

　　李扬：“中国就面对一个选择，人民币怎么办？在国际的舆论几乎是一面倒的说如果中国不贬值，你就万劫不复。

　　但是，出乎世界的预料，我国政府力排众议，郑重向世界宣布：“中国将坚持人民币不贬值的立场，承担稳定亚洲金融环境的历史责任”。

　　吴念鲁：“当时宣布人民币不贬值的话，人家西方都不相信，为什么不相信呢？因为在西方来讲，所谓一个，一个官员特别是像英国，比如英国的首相，或者英格兰银行，像中央银行的行长他说，英镑肯定不贬值，你们放心。但是礼拜五宣布，礼拜一就贬值，因此他们认为这个，官方不管你官多大，你要讲，肯定是随便一讲的，只是安抚民心。”

　　中国政府用行动实践了自己的承诺，1998年开始，人民币对美元的汇率一直稳定在8.27。

　　李扬：“从此中国树立了一个负责任大国的形象，那么经济上如此，政治上如此，那么中国的人民币也从此获得了国际上的信赖，这点就对于一个大国的崛起很重要。”

　　亚洲金融危机过去仅仅两年后，中国经济再度驶上了发展的快车道，2000年，中国国内生产总值首次跃上1万亿美元大关，强国决定强币，人民币走向世界也由此迈出了第一步。2002年，时任中国人民银行行长的戴相龙在加拿大访问，途经温哥华机场时，他意外地发现，在当地的ATM机上，居然能够用人民币兑换成美元和加元。

　　丁志杰：“他当时看到这个事情就觉得很兴奋，说指示要加强研究，其实我们从那时候就看到，就是说随着亚洲危机就是亚洲逐渐走出危机，中国的经济就是说持续快速的增长，人民币开始在周边的地区开始流通。”

　　无独有偶，2003年，马来西亚央行行长访问中国，他突然向中国政府提出了一个问题。

　　丁志杰：“访问中国的时候说，我们的外汇储备中有一部分人民币，你能不能给我一个投资的渠道，那么当时对我们政府来说大家还不知道说，马来西亚央行拿到人民币以后，作为外汇储备他怎么来投资。”

　　2005年，菲律宾央行也宣布，人民币在菲律宾成为自由兑换货币。这是人民币作为外国官方储备货币的零的突破。意味着人民币的境外流通开始出现制度性的变迁，人民币向国际化跨出了重要一步。