是机会还是风险？

　　“黄金已经保持8年稳定上涨，近8年的年化平均收益率是16%左右，这一收益可以说让其他所有大宗商品都黯然失色。”顾海鹏说，但今年上半年，黄金价格从年初至6月份仅上涨8%，黄金的收益低于原油等其他大宗商品上半年的收益。

　　受国际金价第三次站上1000美元的影响，国内黄金实物交易与期货交易均呈现“价升量增”趋势。在国际金价如此敏感位置，对投资者而言，这究竟是未来机会的显现还是风险的加剧？面对国内不同黄金投资产品或渠道，国内投资者尤其是个人投资者又该如何把握？

　　尽管大多数受访专家都对未来金价预期持相对乐观态度，但谈及投资者的操作，“谨慎”成为不少专家的建议。石磊的观点比较明确，他认为，金价现在的位置比较敏感，因为1033美元是历史最高点，在目前这个位置上可能波动很大。“突破这个历史高点前，我觉得不要去碰黄金，如果站在这个点位之上，再入场也不迟。从技术上讲，投资者对历史最高点心理上有很大压力，一旦有风吹草动，金价就可能会向下走。”

　　蒋舒分析说，一方面，金价三度冲上千美元后会带来更多投资者，特别是从来没有涉及过黄金投资的投资者对黄金市场的关注，这有利于中国居民把黄金作为一种资产配置工具，纳入投资资产组合中来，这是一件好事；但另一方面，从中长期持有配置的角度来讲，还是要考虑买入时机。

　　“从投资本身看，与其他投资品相比，黄金不存在信用风险，只存在价格风险。从价格风险控制上，不管是保证金等杠杆交易，还是实物交易或账户金交易，资金的管理和操作水平对投资者要求都不同，这主要取决于投资者的投资目的。”顾海鹏分析。

　　国内黄金市场走向全面开放已经历时6年，从上海黄金交易所现货黄金交易和商业银行的场外黄金市场，到上海期货交易所的黄金期货。国内投资者投资黄金的渠道越来越便捷，可投资的品种也越来越丰富。

　　“如果单纯为了资产的配置进行保值，那么长期拥有实物黄金的风险极低；如果投资者为了博取价格差价，可以选择衍生品。无论是账户金、黄金期货还是商业银行代理的上海黄金交易所的品种，由于交易技能、资金管理的技巧等有差异，不同的人就有不同的做法。”陶行逸告诉记者。

　　蒋舒同样认为，对于不同的投资者，要选取不同的投资品种，比如黄金现货没有杠杆率，投资的门槛相对比较高，更多偏向于资产配置这个角度。而对于风险承受能力强或者比较热衷于短线波动的投资者，有杠杆且波动比较大的黄金期货、黄金延期交收等更有吸引力。

　　“黄金的避险功能较为突出，但不一定说黄金是一种很好的投资品。因为黄金不产生现金流，而且在资本市场回报率很好的时候，投资黄金并不一定能取得较好的回报率。只能说黄金是一个很好的保值工具，而不是完美的增值工具。”鲁丽罗说。(记者 赵洋 杨洋 李文龙)