相关规则早就准备完毕

　　今年3月31日，创业板上市管理办法正式公布；5月8日，深交所发布《创业板股票上市规则(征求意见稿)》；5月14日，发审委办和保荐机构办法正式公布；7月15日创业板交易申请开通；7月26日证监会开始受理创业板发行上市申请；8月14日创业板首届发审委成立；9月17日创业板首次发审会召开。

　　通过梳理今年以来创业板的重大事项，我们可以看到，今年以来创业板的筹备一直处于紧锣密鼓的进行状态。不过关于创业板的推出时间，此前不少市场人士及投行人士都认为将安排在国庆之后推出，但现在大幅提前，让他们感到有些意外。

　　“目前关于这个问题的解释，我听到最多的版本就是证监会为了国庆献礼。不过我认为这个解释多少有些牵强。”一位投行人士这样表示。

　　该投行人士指出，创业板选择在国庆之前推出应该说是水到渠成的事情，和国庆并无太多联系。不过一位保荐人表示：“创业板推出的根本动力在于解决中小企业融资。最近的信贷数据显示，四万亿投资大多流入基础设施建设，比如 ‘铁公机 (铁路公路机场)’，缺钱的中小企业并没有获得多少资金支持。从这几个月银行信贷的数据来看，推出创业板是有其迫切需求的。至于国庆献礼，多多少少有一点，但肯定不是最根本的原因。”

　　该保荐人表示，虽然现在开户数并不充分，同时交易规则也未正式出台，但这并不代表创业板是“早产儿”。“其实相关的规则早就准备完毕，公布就是一晚上的事情。应该说管理层更迫切希望创业板早点推出，据我了解，证监会发审人员国庆节是不放假的。”

　　此外，也有分析人士从市场供给角度来解释创业板提前推出的原因。“10月是大小非解禁的高峰，这也是提前推出的因素之一。大小非解禁的套现会分流主板存量资金，即使创业板融资规模再小，也会影响到交易。而9月份相比8月份大小非解禁规模不大，还有一定下降。”世纪证券研究员吕丽华这样表示。

　　不会分流主板市场资金

　　那么，创业板的提前推出对市场各方将产生怎样的影响呢？对于创业板正式上线，A股市场最为担心的就是“资金分流”问题。9月18日A股市场大跌，一些投资者认为创业板提前推出预期引发了A股市场资金的抽离，不过业内人士表示，这样的判断显然有失偏颇。

　　资料显示，前两批过会的13家公司共拟融资33.77亿元，平均每家融资2.6亿元；本周三之前待过会的11家公司共拟融资20.82亿元。据此前证监会公布的信息，149家已被受理的企业总共募资总量为336.05亿元，平均每家融资2.26亿元。

　　如果按每家融资2.6亿元测算，世纪证券预计，如果首批上市创业板公司数量为50家及年内上市总量120家测算，则募集资金总额约为130亿元、312亿元。即使上市首日平均涨幅达150%，也仅分流资金325亿元、780亿元。他们认为，对于日均成交额超过2000亿的主板市场而言，主板扩容及大小非减持对资金流向影响更加显著。

　　此外，由于创业板比预期提前推出，部分市场人士认为目前创业板开户数量不足，会造成创业板推出后交投冷清。“这个我觉得大可不必担心，首先是近日创业板开户数在显著增多。其次，创业板也是摸着石头过河，如果创业板在运行过程有什么问题，在初期参与人数不多的情况下也容易纠正。”上述保荐人这样表示。(马超彦 朱秀伟 马宇飞 崔丹)