小盘个股或将有戏

　　当谈及在目前市场下投资者应当如何设置投资策略时，项志群认为，三四季度股市行情会出现分化，板块轮动可能会相对弱化，个股行情会加强，这对个股研究的有效性提出了更高要求。

　　“短期来看，市场风格或将出现转换，大盘蓝筹股溢价已经接近尾声，小盘股或将成为下一阶段的获得超额收益的投资目标。 ”项志群表示，未来投资策略应当按照可投资期限划分为长中短三个层次的投资。

　　第一个层次是长期品种，如果一只股票可以长期看好，并且具有很好的成长性，就可以作为长线的核心品种，随着各种各样定价机制的改革，包括上网电价的改革、各种资源价格改革、铁路定价机制的改革以及医疗改革等，在理顺定价机制后，一些行业和企业就会具有很强的自我生长能力，企业可以通过合理的定价实现正常的发展；第二层次是中期品种，这部分公司在行业中有比较强的竞争力，对这类公司我会紧密跟踪，随时可能将它们划入到长期投资的品种中，这一部分会对市场主体、热点、资金偏好有所覆盖，跟踪市场，把握波动收益；第三是短期品种，投资者应当着重关注那些有看点，但还不太成熟的公司。在选择上要着重挖掘这类公司在新技术、新市场、新产业领域的潜在机会，并关注资产重组带来的变化。

　　赛后复盘

　　8月暴跌阳光私募如何应对

　　在已经结束的8月份中，上证指数收出了一条巨大的阴线，下跌幅度达到21.81%。记者通过朝阳永续的阳光私募信托产品指数发现，虽然指数有一定幅度的下跌，但下跌的幅度远小于上证指数的跌幅——一些阳光私募成功地躲过了这场调整，甚至有些产品还创出新高。看到这样的业绩，投资者一定希望知道这些阳光私募是如何应对这场大跌的，他们的主要策略有——

　　一、提前清仓，等待下跌后抄底。这一类对市场的看法是一次中期调整，且调整幅度不会太大，提前清仓是将拳头缩回来，蓄积力量再次出击，这一类的代表是新价值投资等阳光私募基金。采取这一策略的私募基金需要有着对市场顶部与底部的高超的研判能力，一些采取这一策略的私募基金虽然在高位清仓，但因为判断2800点即是底部，抄底过早，仍在最后几天的下跌中有一定损失。不过，如果其抄底的是未来的强势品种，或是有投资价值的个股，在不久的将来如果股指能够企稳，那就应了一句话：胜败岂能争一时之短长。

　　二、对大盘极其不看好，所以提前清仓，放假旅游。这类阳光私募基金认为半年、一年甚至更长的时间内已经没有什么行情，甚至会走出大C浪下跌，当然是避之则吉。

　　三、调整仓位，回避风险。与第一类相同，这类阳光私募判断大盘会有中期调整，但是不会出现2008年连续急挫的局面，所以将持仓调整为较具防御性的品种，当然选取这类的策略需要对大势、行业、热点、个股等有着极强的把握能力才能做好。本轮下跌采取这一策略比较成功的如重阳投资，在本次下跌过后，到9月3日，据称他们的净值甚至创出了新高。

　　四、认为大盘不会出现大的调整，所以仍然是满仓。虽然在7月份一些阳光私募判断可能会出现调整，但从实际8月份的业绩来看，这类阳光私募在本轮中并没有减仓，他们属于没有制订策略用来应对可能调整的一类，这部分私募大多都在本轮的下跌中亏损较大。

　　五、在大跌前对市场保持警惕，顺势而为，波段操作。采取这一类策略一般是一些资金量相对较小、而操作思路偏技术型和短线操作的私募基金经理。如果操作得当，他们将可能成为一轮下跌的最大的赢家，因为在暴跌的两轮短暂反弹中，涌现出了很多强势个股，为他们的操作提供了绝佳的机会。