指数分级将高风险进一步细分

　　据国投瑞信市场总监邓航介绍，瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额。

　　“如果你预期一年内瑞和300的净值涨幅在10%以内，那么瑞和小康和瑞和远见的净值分配就按照8：2的比例分配，如果涨幅超过10%，分配比例就变成了2：8。”邓航解释，对于指数分级基金不妨假设有A、B两位投资者，他们共同出资做一项投资，并约定如果1年内投资收益在10%以内，A获得收益的80%，B获得收益的20%；如果总收益超过10%以上，则超过部分按照A得20%，B得80%的比例分配。而A、B两位投资者实际上就对应瑞和小康和瑞和远见两类份额。

　　邓航表示，指数分级基金与以往两只分级基金的分级方式不同，瑞和300指数分级基金则是采用按照后市收益预期的不同进行分级划分。而另一方面，小康和远见份额在市场上涨时具有杠杆放大的功能，但是如果瑞和300跌破1元净值，小康和远见并不会放大亏损，而是与瑞和300共同分担亏损。“从这个角度考虑，小康和远见的下行风险要比其他分级基金低。”邓航对此表示。

　　折溢价率或将维持低位

　　华泰证券研究所基金研究员胡新辉表示，瑞和沪深300指数分级基金与前两只分级基金最大的区别在于存在多个创新机制，因此预计瑞和小康和瑞和远见上市之后，二级市场的折溢价率不会达到同庆B和瑞福进取的水平。“指数分级基金包括了分区杠杆、份额配对转换、年末份额折算等创新机制，这些因素使得远见和小康加总的整体折溢价率不会过高。另外，基金以被动跟踪指数的投资策略能尽可能减少人为因素的影响，从而投资者有希望获得超越指数的回报。

　　稳健型投资者不适合投资

　　因此瑞和小康更适合那些认为市场将小幅上涨的指数型基金投资者，而瑞和远见份额则适合那些认为市场将有较大幅度上涨的指数型基金投资者，如果市场出现了超过10%以上的大幅上涨，瑞和远见份额的涨幅将会超越其他普通同类指数型基金。

　　根据国投瑞银提供的数据，今年前8个月，市场上表现最好的沪深300指数基金实现了53.91%的正收益。根据测算，如果瑞和沪深300同期成立且收益相当，则瑞和远见份额净值增长率有望达到74.25%，将会领先同期市场上的所有基金。不过由于投资对象是指数基金，王群航同时提醒，对于那些希望低风险来获得稳定收益的客户，可能这个产品不适合他。 专题撰文：本报记者　王晶晶