11日，国家统计局、海关总署、人民银行、财政部密集发布了8月份经济数据。市场最为关注的投资、信贷、工业增加值和出口四个数据“热浪扑面”——工业增加值提速，固定资产投资淡季不淡，价格指数拐点初现，4104亿元新增贷款远超预期。尽管出口稍显逊色，但整体数据已显示经济企稳根基更牢。

　　资本市场走好加速居民储蓄搬家

　　8月人民币各项存款增加3274亿元，较上月少增719亿元，创年内新低。其中，非金融性公司存款增加2896亿元，较上月增加2653亿元，成为推动本月存款上升的主要动力；当月居民户存款减少800亿元，连续第二个月减少。

　　“居民户存款减少，很大程度上与资本市场活跃、理财途径增加有关。”兴业银行(36.00,-0.27,-0.74%)首席经济学家鲁政委指出，在股市活跃一段时间后，居民户受到吸引而将部分储蓄资金投入股市，使存款增速下降。与此同时，由于目前作为政策利率的存款基准利率水平较低，而市场利率水平已出现一定幅度上升，特别是在当前，各家银行需要借助于信贷资产理财化来压缩风险资本，此时居民进行理财投资能够获得更高收益，从而导致储蓄存款积极性下降。

　　股市震荡调整并未改变居民的投资热情，股市对存款的分流作用继续加大，同时对居民消费也产生了消极影响。

　　数据显示，8月份我国消费品零售总额为10116亿元，同比增长15.4%，比上年同月回落7.8个百分点，比上月仅加快0.2个百分点。

　　但从前期国家相继出台家电下乡、农机下乡、汽车下乡等扩大内需的措施来刺激农村消费，到银监会前期公布的《消费金融公司试点管理办法》的出台，再到近期有关国家领导和政府高管发言，无不表明国家大举刺激消费的政策倾向。

　　有分析认为，现有诸多政策信号已表明，政府已经决心牺牲掉一部分短期经济利益，有望进一步出台长效的以完善民生、增加收入、刺激消费、启动私人部门投资为主要目标的新一轮经济刺激计划，为未来消费持续增长奠定更加有力的基础。

　　9月10日，国务院总理温家宝在达沃斯致辞中再次明确中国政府将加强消费这一重要声音。

　　数据发布当日90亿资金流入股市

　　储蓄向股市搬家体现了投资信心的恢复，而上周五数据出炉时，投资信心更是短时骤增——当日就有近90亿元资金流入股市。

　　上周，A股市场连续第二周反弹，上证综指创七周来最大周涨幅，并重返3000点关口附近。市场信心也明显受到鼓舞，全周有超过170亿元资金进场，一举终结了此前连续七个星期净流出的颓势。经济形势的好转及政策基调转趋积极，令8月份遭到抛售的银行、地产等大盘蓝筹股继续受到追捧。

　　来自“全景证券分析师”系统的监测数据显示，上周深沪两市合计净流入资金171.40亿元，一扫前期颓势。此前，自7月20日以来，市场已连续七周表现为资金净流出，且8月累计流出金额高达1599.16亿元。

　　从资金流向来看，上周资金面表现颇为乐观，市场情绪全面好转。受到政策利好以及对宏观经济的乐观预期支撑，投资者信心不断恢复，上周前3个交易日资金连续进场做多，其中周二流入金额达到105.37亿元。仅周四因获利抛盘的打压流出50.15亿元。其后，周五公布的8月份宏观经济数据全面向好，提振近90亿元资金继续流入。

　　增量资金选择了业绩向好、市盈率偏低的银行板块进行加仓。从板块资金流向上看，银行板块连续第二周居净流入排名榜首，全周流入25.05亿元。上周五公布的数据显示，8月份新增贷款规模远超市场预期，而存款活期化趋势加剧，这将有助银行业息差迅速扩大。还有，黄金价格的连续上涨带动资金涌向黄金股，有色采选板块净流入23.84亿元。原油等商品的供需也很浮动，如果全球经济继续萧条，原油等商品的需求也会大幅缩减，看起来，除了人民币和黄金，世界上已经没有什么好的投资去向了。

　　事实上，在全球避险资金的推动下，黄金已经站上1000美元/盎司的大关，中国也将QFII额度增加至单家上限10亿美元，这些都说明，全球资金都在想办法投资黄金和中国，这也说明了为什么股市在信贷资金没有明显增加的情况下仍然走出了谷底。

　　8月份的经济数据再度说明了这一点，中国经济仍然健康，场外资金都想进入中国，而外汇管制保护了中国投资者的利益。在全球资金都想进入中国的背景下，中国的上市公司必将持续高速增长，对于这样的股票，它应该拥有更高的市盈率，更高的股价，以及更大的上涨空间。

　　或许还有人用PPI说事，说PPI同比涨幅有点大，但你可以这么理解，不是现在的PPI太高了，而是过去的PPI太低了。当然，美元的通货膨胀也在一定程度上输入了中国，尤其是人民币汇率和美元汇率仍然具有高度关联性的同时，美元的贬值也会推动我国PPI走高，但这些对于中国股市乃至中国经济都不足为虑。

　　对于8月份的宏观经济数据，国家统计局新闻发言人李晓超说，从前8个月的主要经济数据看，为实现“保八”奠定了良好的基础。李晓超表示，8月份两个价格指数环比上涨说明社会总需求在增加，但同比还处于下降水平，目前不存在通货膨胀。

　　由此，适度宽松的货币供应可以保证宏观经济与股市共同健康发展。兴业证券首席宏观分析师董先安预计，下半年新增信贷将在回落中保持一定刚性。

　　西南证券研发中心副总经理解学成认为，M2创出历史新高，信贷投放进一步增加，说明适度宽松的货币政策事实上并未大幅收紧，而是仅通过公开市场微调了货币净投放量。这在一定程度上让人相信，未来一段时间内监管机构将会较好地把握微调的力度。作为股市最为敏感的数据之一，如果未来单月新增信贷能维持在4000亿元，同时没有大的政策动作，如提高准备金、升息，将不会对市场有负面影响。而现在看来，这些大动作出现的几率不大。

　　国泰君安的一位分析师也表示，市场担心的是信贷大幅缩量，而3000亿-4000亿元是“挺可观的”。他认为，如果能在此范围内波动，市场情绪会比较乐观和稳定。