公司业绩增长为股市上行带来支撑

　　目前已经进入8月份的最后一周，上市公司的中报即将全部披露完毕。从1100余家已经披露业绩数据的上市公司来看，“复苏”、“增长”等成为了中报里所透出的主流信息。权威机构据此认为，在惯性作用下，今年下半年上市公司业绩继续增长值得期待，这将为股价上行带来强有力的支撑效应。

　　天相投顾最新发布的研究报告认为，尽管上市公司业绩基础不是特别稳固，但是可以说明最困难的时间已经过去。从目前已经披露的中报情况来看，复苏和增长是中报的主基调。

　　综合比较了截至目前已经披露的季度业绩数据之后，可以发现，业绩进一步好转的行业是：电力、石化。业绩增长稳定的行业是：医药、食品、通信、商业、建筑业等。业绩走出低谷的行业是：电气设备、钢铁、有色、化纤、元器件等。由此可见，部分行业处于业绩稳定增长或持续增长的状态，另外大部分的行业正在走出业绩的低谷。

　　针对上市公司业绩的改善，国海证券首席策略分析师钟精腾表示，上市公司业绩确实在逐步好转，从已公布中报的上市公司净利润增速来看，二季度单季度平均加权增速为-8.02%，比一季度的增速-36.84%提高28个百分点，说明公司业绩增速的改善完全符合预期。

　　根据东方证券的判断，2009年上市公司中报盈利或超过市场之前预期。截止到目前看，已经有超过1100家上市公司公布了中报，可比上市公司中报盈利同比增长不到-10%，高于市场之前全部上市公司增长-20%左右的预期。其中银行、证券、房地产行业均实现了正增长，成为稳定A股市场盈利增长的重要力量。

　　今年上半年的股市，虽然人们担心上市公司业绩不佳，却因为流动性充裕而出现了较大幅度的上涨。而今年下半年的股市，公司业绩有了改善，流动性状况在总体上也仍然充裕，那么股市会怎么走呢？

　　对此，申银万国研究所市场研究总监桂浩明表示：“公司业绩为后市奠定上涨基础。”他进一步称，虽然因为基础点位比上半年高了，大盘再要像上半年这样大幅度上涨似乎不太可能，但是稳中有涨应该是没有什么可怀疑的。

　　钟精腾也认为，由于去年四季度基数较低，预计今年下半年上市公司业绩还将继续环比增长，这对股市形成较强支撑，业绩超预期增长是未来行情演进的推动力。

　　我国经济走上强劲复苏之路

　　今年上半年上市公司的盈利状况，与国家经济运行的演变是基本吻合的，这从一个侧面表明，在这期间中国经济逐步走出了最困难的阶段，开始强劲复苏。

　　“通过对上市公司的调研可以看出，中国经济正处在强劲反弹的过程中。”摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶如此表示。李晶认为，由于经济的持续复苏和2008年下半年较低的盈利水平基数，预计2009年3季度和4季度上市公司盈利同比将由下滑转为增长。

　　申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为，国家采取的经济刺激计划，以及减轻企业的部分税负等配套措施，对相关企业效益的改善，起到了十分明显的作用。一些原本被认为经营会比较困难的行业，譬如汽车、房地产、家电等，上半年的情况却是出乎意料地好，而这主要是源于国家政策的推动以及由此所带来的市场消费倾向的改变。显然，这也可以说是政府面对国际金融危机所采取的各项政策措施在实践中取得了成果。

　　华泰证券研究所孙立平表示，虽然我们认为宏观经济依然存在隐忧，主要体现在基础产业产能严重过剩、未来的通货膨胀以及刺激政策消退后经济再次下滑，但是我们认为宏观经济保持现有复苏趋势的概率要远远大于以上隐忧出现的概率。美联储主席伯南克近日提出美国经济正处于“复苏的边缘”，正式确认了美国经济已经走出衰退，美国股市也因此大幅度反弹。作为此次金融危机始发地，美国经济走出泥潭将对中国经济稳定复苏起到重要的作用。

　　中金公司也认为，宏观经济数据显示了经济上行趋势不变，消费增长强劲、出口环比上升和房地产投资超预期，显示复苏才刚刚开始。今年经济环比增长呈倒V型，三、四季度环比自然回落，并非表明经济将会二次探底。

　　申银万国等机构还提醒说，因为这种复苏比较多地是来自于外部力量的拉动，而非企业内生性增长力量在发挥作用。所以，如果说现在国家经济的复苏基础还不稳固的话，那么在上市公司中这一点反映得十分清楚。在这个意义上，时下的确还是要坚决贯彻落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在这方面不能有丝毫的动摇。否则，很可能会前功尽弃，经济增长再度出现疲软局面。(记者方家喜张汉青)