欧洲：确认企稳才会实施“退出”

　　事实上，最早关注“退出”策略的还是欧洲，而如今看来欧洲成为“退出”排头兵的可能性很小。这有几方面的原因，首先，单就欧洲央行来说，无论是降息还是购买资产债券，欧元区都是属于“慢热保守”型。目前，欧洲央行的基准利率为1%，是主要央行中最高的，其主要量化宽松货币政策始于两个月以前，即宣布在今年7月到明年6月之间购买600亿欧元资产担保债券，并将无限制贷款期限从原来的6个月延长到一年。中国现代国际关系研究院欧洲所余翔博士13日接受本报记者采访时表示，欧元区不同于美国的机制和理念决定了其在实施扩张政策时轻易不会下猛药，因此在收紧的时候动力可能也相对有限。其次，欧元区的经济近期虽有改善迹象，但与美国相比复苏势头更加疲弱。在上周四的欧央行议息会议上，特里谢称现有利率政策是适当的，并未对资产计划作出任何更改。这表明，维持现状是欧央行的一种主动选择，“不继续扩张就是一种意义上的退出”，余翔说。

　　他认为，欧央行至少要关注经济增长率、出口、通胀指标以及银行信贷规模这四方面的情况，确定上述数据连续3个月到6个月企稳之后才有可能采取真正的“退出”策略。具体而言，欧元区可能首先会收回一些针对企业的临时性干预政策，然后再同时调整财政与货币政策，如约束财政赤字以及通过公开市场操作发行债券等。

　　至于英国央行，上周四该行意外宣布增加500亿英镑资产购买规模，彻底打消了此前市场对于英国央行可能出于遏制通胀需要率先“退出”的猜测。由于经济状况处于近60年来最糟糕水平，且近期数据证明此前官方对于经济恶化的程度估计不足，这些都推迟了英国央行的“退出”时间表。加之明年大选给布朗政府带来压力，也大大影响了其短期内考虑“退出”的积极性。(记者 陶冶)