微调工具

　　或会调准备金率不会轻易动利率

　　首先是“货币政策工具的灵活运用”,高辉清分析,央行提出的“未来货币政策将注重运用市场化手段”,可以认为央行不会通过控制信贷规模来实行货币政策急刹车。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示,预计央行不会动用利率这样的“市场化手段”调整货币政策。

　　左小蕾还谈到,央行报告中的信息表明央行想用存款准备金率和公开市场操作这样的手段、工具来微调货币政策。央行一定会把过度的信贷增速调回适度的信贷增速,但预计央行不会动用利率这样的“市场化手段”。

　　“货币政策作用力度主要依靠公开市场操作,以达到调整基础货币供给和金融机构流动性的目的。”据他分析,央行目前已采取的如发行央票和回购等属于此列。央行可能针对重点、热点以及存在泡沫的领域调控的力度适当加大。如对房地产行业与其他行业政策相区别。

　　A股“惊弓”需要“稍息”

　　周三,央行在《中国货币政策执行报告(2009年第二季度)》中提出了“将用市场手段动态微调货币政策”,让疲态已现的A股再成“惊弓之鸟”。其中,上证综指收市报3356.33点,跌2.11%,失守3400点；而深成指收市报13495.97点,跌2.08%。

　　抄底盘和杀跌盘来回交战,从最多暴跌110点,到几乎收复失地,到再度杀跌。昨日的巨震似乎在预示:从2400点到3500点几乎没有修整的千点井喷之后,A股真的需要“稍息”了。

　　机构警惕“流动性过剩”恶果

　　虽然央行重申“适度宽松”货币政策的同时,也明确表示要“根据国内外经济走势和价格变化,注重运用市场化手段进行动态微调,把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏,及时发现和解决苗头性问题。”

　　苗头已经出现了,继楼市上半年超预期复苏之后,钢铁、有色等各类商品价格开始井喷。而嗅觉敏锐的机构投资者们在钢铁股和有色股上大赚特赚之后,也已经开始嗅到一些不妙的味道。

　　“有没有看昨天的经济半小时?”在昨日的采访中,不少市场人士提到了这一点,和央行“动态微调”表态同时出炉的,还有《经销商倒买倒卖钢铁业“闭着眼睛疯狂”》的新华社文章,以及《热钱狂炒有色金属》的央视专题。有色价格的井喷到底是经济复苏的真实体现,还是借对冲通胀,恶意炒作搏杀一把的投机工具?

　　“流动性过剩的负面效果已经体现,过度炒作资源品价格会给实体经济复苏带来阻碍,必须高度警惕。”著名市场人士,圆融投资执行董事冉兰称。

　　A股的敏感触角被触动了,云南铜业、武钢股份等近期暴涨的钢铁有色类板块成为昨日领跌的先锋军,而对货币政策敏感的银行和地产板块也在早盘大幅杀跌,导致A股早盘一度暴跌110点。

　　“对于央行政策动态微调,市场确实担心”,广发证券经纪业务总部首席策略分析师游文峰昨日向本报记者表示,今年来A股的持续上扬,流动性过剩是主要的推手之一,央行即使稍微收缩一下,也会产生较大的影响。