翻看自1990年以来的上证指数月K线图，且抛开年头有点远的1991年到1992年月线14连阳不谈，可以清晰地看到，目前为止，上证指数月线达到或超过7连阳的仅有三次，且已经完成的前两次都是跨度相当大的牛熊转折。

　　第一次：2000年1月至7月，上证指数月线7连阳，股指阶段涨幅达48%，之后大盘结束单边上扬，经过11个月的缓慢震荡爬升，在2001年6月达到当时的历史高点2245.41点，自此大盘转头向下，开始了长达4年之久的漫漫熊途，在2005年6月达到最低点998.22点，历时5年，大盘完成一次时间跨度较大的牛熊转折。

　　第二次：2006年8月至2007年5月，上证指数月线10连阳，股指阶段涨幅高达154.83%，经过2007年6月的短暂喘息，指数再收月线4连阳，于2007年10月达到目前的历时高点6124.04点，之后是整整12个月几无像样反弹的单边下行，在2008年10月，上证指数达到1664.93点的阶段低点。这一次的V型反转，基本上让所有市场参与者竹篮打水一场空。

　　第三次：2009年1月至7月，这是我们正在经历的，且不知道以怎样形式终结的月线7连阳，股指阶段涨幅达87.4%。昨日是8月的第一个交易日，上证指数以3462.59点的收盘新高，给出了一个完美的开局，那么，市场会继续月线连阳的格局，还是成为调整的发端呢？在此，我们甄选8大券商关于8月大势前瞻的报告，投资者可略略领会到经过前期的凌厉上涨之后，分歧正在悄然形成。

　　谨慎观点

　　东兴证券 单边升势将结束

　　观点：今年以来一直顺风顺水的沪深股市，在过去一周突然遭遇空方袭击，一度引起恐慌性抛盘大量涌出。虽然暴跌被悄然化解，甚至可以预期很快会再冲新高，但随后面临的压力仍然很大，市场波动在所难免，至少将告别单边上升的局面。

　　依据：市场环境的悄然改变不应该轻易忽视。首先是资金总量下降，再也不能指望类似上半年的天量信贷重现，接下来几个月我们将逐渐习惯于看到缩小的许多 信贷数字。更为重要的是，股票的供应在迅速增加。从四川成渝到中国建筑，对应的是市场由疯狂逐步走向平淡，而大量新股还在加紧供应。此外，还有大量解禁股、增发股，股票供应可以说是源源不断。当然，基金前期发行数量也不小，但实际上进入7月以后，新基金发行已经结束前期高潮，未来难以成为资金供应的主要来源。

　　供求关系的改变，是当前及今后市场面临的最大问题，其它的都不重要。尤其是所谓经济复苏和业绩回升，本来就不是行情持续的真正原因，顶多只是一个上涨的理由而已。如果考虑到市场当前的估值分布情况，我们很容易发现，行情其实与价值关系不大。真正支撑市场走到今天的其实还是流动性，还是钱多的市场环境。所以无论过去半年，国内、国际形势怎样变化，企业经营状况如何波动，只要钱多的条件没有改变，行情就能始终保持。但是眼前恰恰是这个最基础的条件发生了松动，这对于行情而言或许意味着根本性的改变。

　　可以预期的是，未来市场资金面趋紧的状况会不断被强化，其也将构成市场调整的最大动力。与此同时，企业利润的回升状况将是股价的支撑力量。这种情况，与年初时刚好相反。可惜的是，业绩回升只存在于部分公司，就整体而言，至少未来几个月里回升的迹象并不足以支撑股价持续上涨。