与基层银行人员串通 借承兑汇票曲线入市

　　还有一种信贷资金入市的方式具有专业色彩。企业集团可以在内部使用承兑汇票套取银行资金。企业与大股东和子公司等 “关联企业”约定，开具无实物交易的承兑汇票，然后到商业银行贴现取得银行资金。取得资金中的一部分留做下一次操作的保证金，而每次贴现后又派生资金，轮回地创造虚假票据贷款，这部分贷款就可光明正大地进入证券市场。

　　利用承兑汇票套取贷款一直是金融行业较为公开的秘密，这条路径需要与基层的银行人员狼狈为奸。银行人员出于揽储需要，为企业办理承兑汇票开各种“绿灯”，甚至索性虚开汇票，这种热心帮助无疑也起到了巨大的推波助澜的作用。同时，在贴现方面，很多银行为了“搜集”存款也很宽松，甚至光票(即没有购销合同等手续)就可贴现，“见票打款”、“一分钟交易”是不少专门从事票据贴现中介的“主打牌”，他们中甚至有专门伪造合同等手续的专业人士。整个贴现链条应该说都是获利方，但这也势必造成了部分贷款难以收回的局面。

　　例如在2006年10月26日，上市公司云南铜业定向增发。富邦资产管理公司因当时资金周转困难无法认购。于是，富邦系重要成员郑汝昌便出面和云铜签订了委托其购买铜精矿的贸易合同，云铜为郑开具了10亿元的商业和银行承兑汇票。郑拿着这些承兑汇票到银行贴现，获得的现钱分别转给富邦公司董事长郑海若和自己炒股，还留一部分给富邦公司用于经营活动，共用去7.6亿元，剩下的资金归还给了云铜。

　　尽管最后的结果“皆大欢喜”，但检察院认为，这10亿元资金若不是采取了不正常的贸易行为，根本“套”不出来。庭审中控辩双方都承认，这10亿元购买的铜精矿，虽然有购销合同和增值税发票，但其实并没有在流转，货就在云铜自己的仓库里没有移动。

　　企业本来不差钱 贷款为放“高利贷”

　　上文提到，企业贷款流入股市最简单的一种方式是将自有资金投入资本市场，而用银行贷款来回补流动资金缺口及用于正常的生产经营。不过，这多是发生在“不差钱”的企业。而在日常的操作中，这些贷款也往往表现为中短期的流动资金贷款，银行对这种贷款的审批相对宽松。

　　记者从一些证券公司和中小私募获悉，今年上半年，随着信贷资金的充裕、股指的不断上扬，资金拆借业务十分红火，很多资金拆借方都是大型企业。某券商的一位客户经理张先生今年就帮客户做了好几笔拆借，金额将近3000万元。他较为肯定地告诉记者，从拆借方提供资金的来源和要求看，它们大多都来自于银行信贷。

　　因为贷款毕竟是要还的，所以，大多数贷款企业还是把资金安全放在首位，许多企业都只做拆借，而不直接投资。“在保证资金安全的前提下，远高出存贷款利息的融资利息，就成为无风险套利的完美工具，最吸引人，”张先生介绍说，“出资方与融资方对资金安全都有严格的协议、合同进行规定，只要不出现极端行情，比如连续跌停、无法砍仓的情况，资金安全一般都有保证。”此外，别以为拆借的利润低，拆借方赚取的利息一般都有10%-20%。而从银行贷款利息尚不到8%，去掉成本，利润最多可到12%，不少公司的实体经营利润率还不到10%，尤其是在金融危机还没散去的形势之下。(记者 崔吕萍 王丹)