无论如何，短期的扩张性的货币政策不能轻言转向，资本市场和地产市场也必须保持活跃。

　　对中国经济而言，这一轮经济见底回稳的核心要素是货币扩张，中间的传导因素以及支持经济持续复苏的必要条件是资产市场价格的回升和交易活跃，而决定经济中期走势的关键是需求总量的回升与需求结构的转换。笔者认为，如果不出现大的政策调整或进一步的外部冲击，中国经济将呈“U”形复苏状态。

　　货币扩张是本轮

　　　　经济回稳的核心要素

　　在企业扩大再生产活动低迷、企业为去库存大规模减产的背景下，中国经济能够在一季度止跌回稳，大规模财政投资和信贷扩张功不可没。而数千亿的财政投资相对于上半年7.4万亿的新增信贷而言，显然货币扩张是驱动投资增长的主要力量，也是这一轮经济回稳的核心要素。

　　货币是经济活动中最活跃、最容易波动的经济变量。其收缩与扩张往往领先于投资、消费等需求因素，更领先于资源、劳动力、技术等供给因素，波动幅度也更剧烈。当因为某种原因造成金融系统收缩、货币流动性骤然减少时，资产价格会暴跌，消费和实业投资会迅速下降，全球贸易额骤降；反之，一旦短期内货币数量突然增加时，多余的货币就会流向实业投资、消费领域、房地产市场和股票市场，同时刺激消费和投资。