对利空“免疫”A股再超预期

　　自1664点以来,A股的涨幅已经近1倍,3000点大关被突破后,走势更是势如破竹。

　　到底什么因素能终结A股的升势?汇添富资深基金经理苏竞曾提出过市场调整的三大可能因素:IPO特别是大盘股IPO重启、外围市场出现大跌、政策面出现变化。这也是市场人士的一个普遍观点。但是A股的超预期行情却越走越远。

　　新股重启没有阻拦A股走牛的舞步,而曾经对外围市场颇为敏感的A股也越发独立,近期欧美股市和亚太股市纷纷持续下跌,昨日韩国股市和台湾股市均暴跌逾3.5%,分别创四个月和三个月来最大单日百分比跌幅,而日本股市也大跌2.6%,迄今已连挫9日,累计跌幅逾9%。一水之隔的香港股市,昨日恒生指数和国企指数也是分别下跌了2.56%和2.79%。

　　外围股市的大跌,加上中国建筑即将在A股进行IPO的消息,无疑对A股是一个绝好的试金石。从昨日沪深股市的表现看,虽然持续反弹的权重股暂时受挫,但前期调整较大的中小盘股却表现良好,对冲了大盘股下跌的影响,不计算ST股,依然有近20家个股涨停,显示市场人气依然旺盛。

　　政策未变向

　　之前基金经理们担忧的三大利空已经出现了两个,但是对市场最为敏感的政策面并未出现本质变化。

　　一是对流动性产生影响的货币政策。在2009年上半年新增信贷达创历史纪录的7.36万亿元背景下,央行在公开市场连续二周正回购,上周公开市场回笼资金达2700亿元,创14个月以来新高,且1年期央票最终发行利率大大高于市场预期。对此信号市场开始担心货币政策出现变动,至少是“微调”,但是周末温家宝总理“继续实施积极财政宽松货币政策”的表态,无疑在某种程度上打消了市场的忧虑。

　　二对股市的政策未变。继针对大小非减持高峰,管理层先后启动了国有股化转社保和规范国有股减持新股后,针对新股重启,证监会加快了基金审批的速度。据证监会网站显示,证监会6月18日核准了6只新基金的募集申请,随后又批复了嘉实回报灵活配置、博时策略灵活配置和工银瑞信上证中央企业50ETF等新基金。

　　“其实,从以往新基金的审批进程来看,不难看出管理层对市场的态度,2007年6000点的时候,新基金获批速度明显减缓,而到了今年新基金审批就加快了。”有基金公司市场总监表示。这意味着虽然股市已经达到了3000点,但是政策并未真正转向。“从A股的历史来看,股市每次大的顶部和底部,往往都是政策打造出来的”,友邦华泰基金研究总监张净称。