信贷疯狂增长，股市长阳不断，楼市价格飙升，上半年的中国的经济走势超出了很多专家的预期，那下半年宏观经济的走向又会如何呢？

　　7月12日，在由本报理财周刊主办，深圳发展银行天玑财富冠名赞助的“天玑财富大讲堂”上，特意邀请了国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松教授为读者阐述其对今年下半年宏观经济和资本市场走势的看法。

　　巴曙松认为，在当前国际市场流动性异常充裕和国内货币信贷大幅增长的情况下，国内资产泡沫形成的先决条件已经具备，但是在CPI仍然为负的情况下距离央行实施加息仍然有一定空间。而作为应对之道，巴曙松建议通过放松管制、扩大直接融资及对外投资等多种方式平抑资本泡沫产生的速度。

　　宽松货币政策也要有“度”

　　为了应对百年一遇的金融危机，当前的货币政策可谓相当宽松。

　　从去年11月9日党中央、国务院及时推出了4万亿元的刺激计划，带动了银行迅速的信贷投放。信贷投放增长的势头之迅猛是银行史上所仅见的。1-5月份是5.83万亿元，1-6月份是7.36万亿元，是去年同期投放的数倍。即使下半年银行都休息，上半年的信贷投放是7.36万亿元，全年只投放这么多，比2008年的信贷投放增长了24%。

　　巴曙松认为，所谓适度宽松的货币政策就是指比实体经济增长所需要的货币再适当宽松一点。按照2009年的8%左右的G D P增长，4%以内的CPI增长目标，实体经济需要的货币投放加上适度的宽松，大致16-18%的增长应当是合适的，可以说是适度宽松。但是从目前看，即使下半年银行不放款，仅仅上半年的信贷增长比2008年全年的信贷增长还是高出了24%，因此，在金融危机的冲击逐步平稳之后，适度宽松政策也应当有一个基本的“度”。