大盘仍在上升通道中

　　□光大证券 滕印

　　本周两地市场继续震荡上行，指数不断创出新高，成交量也出现放大。从市场表现看，二八现象在本周有所改观，银行、地产等基金重仓股出现连续冲高后的震荡整理，而中报业绩预期良好的券商、保险、汽车、部分中小板及前期相对滞涨的个股则表现活跃。

　　我们认为，宏观经济政策动态、扩容节奏变化将成为市场关注的焦点。7月8日央行提前公布6月份新增信贷数据，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增1.5304万亿元，上半年我国新增贷款共7.36万亿元，贷款新增数据再次超出市场预期。一年期央行票据在公开市场重新发行则向市场传递出下半年将加大资金回笼力度、抑制信贷过快增长的信号。尽管目前只是微调，而非政策转向，但对货币政策进一步微调的力度、可能出台的措施及对证券市场可能产生的影响应保持高度关注。从扩容节奏看，恢复新股发行后，桂林三金、万马电缆本周上市。进入7月中下旬后，中国建筑等中大盘股IPO的动态将成为市场关注焦点，扩容节奏的动态变化将成为影响下阶段行情发展的重要因素。

　　总体来看，尽管宏观经济政策和扩容节奏的动态变化仍存在诸多不确定性，但目前市场仍运行在上升通道中。在未来的一个月里，股票型混合型基金的发行有望为市场带来500亿左右的资金规模，特别是指数基金发行后对蓝筹股的配置，将为指数稳定和大盘股的发行创造良好的市场环境。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3080—3250点

　　下周热点 业绩预增、国有股转持收益股

　　下周焦点 扩容动态

　　上行格局有望维持

　　□华泰证券 张力

　　周五最大的看点莫过于 IPO重启后发行的两只新股——桂林三金和万马电缆在深交所上市。这两只个股上市首日的涨幅都超过市场预期。对于当前市场而言，这是一个具有标志性的事件。从这个角度来看，近期强势的沪深股市，后市其上行趋势仍然有望延续。

　　尽管本周市场一度出现较大的回调压力，但大盘更多的是日内回调，深证成指则不停创出年内反弹新高。从历史上看，沪深股市一直是典型的资金推动型市场，只要流动性没有出现逆转，A股市场就很难出现深幅调整。

　　央行周三在时隔7个月后，重新启动一年期央行票据的发行。此次1年期央票的重启，以及近两周央票及正回购利率的下行，让市场各方产生货币政策可能转向的忧虑。不过，货币政策虽然可能出现微调，但并未发生质变。在经济复苏的关键时期以及IPO重启刚刚拉开帷幕的时刻，货币政策仍将保持整体宽松。

　　同时，从本轮行情的重要黄金分割位来看，自6124点调整到1664点，共下跌4460点。若按跌幅的0.382比例计算，沪指将有望上攻至3367点附近，这一点位也与缺口区域相重合。因此后市市场有望继续维持上行格局。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3070―3300点

　　下周热点 化工股

　　下周焦点 无