下周一，新股发行改革后的首单IPO将开始申购，围绕IPO重启而引发的几大悬念也将逐一揭晓：打新冻结资金是否会像2007年一样迭创新高？首日爆炒是否依旧？首日破发的可能性有多大？IPO开闸后是否会推动股指进一步走强？

　　悬念一：冻结资金难创新高？

　　回顾2007年IPO冻结资金情况：2月中国平安、兴业银行申购共冻结资金2.3万亿左右；4月交行、中信申购共冻结资金约2.8万亿；9月神华、中海油共冻结资金近5万亿；10月下旬中石油冻结资金3.3万亿。此次IPO重启后，冻结打新资金会否再创新高？

　　第一创业证券固定收益研究组分析师刘建岩预计：“目前来看，为有效稳定资本市场和投资者信心，首先放行的仍将是中小盘股，例如本次三金药业，计划募集资金6亿，根据每个账户申购量上限千分之一估算，整体冻结资金量可能只在50亿左右。”由此看来IPO第一单应该不会出现冻结资金创新高的问题。

　　值得注意的是，目前新股尚未正式发行，但是证券公司保证金已达1.3万亿左右，而这部分资金以中小散户为主，也就是说不受本次征求意见稿的第二条和第三条的影响。在超额收益持续存在的情况下，这部分资金进行网上申购的可能性非常大。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，IPO新政从制度上限制了大资金进行网上申购，一定程度上能减少网上申购的冻结资金量，但并不能防止IPO冻结资金继续升温，尤其是在刚刚重启的市场投资“饥渴”状态下。

　　兴业银行郭草敏指出，新办法对新股发行网下询价、申购以及资金划转进行了明确的规定，明显降低了网下配售引起的资金冻结对银行体系的流动性冲击。但事实上，网上发行的冻结资金量通常是网下配售的4倍左右，在网上冻结资金规模较大的情况下，可能仍然会对银行体系流动性造成一定冲击。

　　悬念二：首日爆炒防不胜防？

　　IPO重启，新股首日爆炒是否又将回归？有市场人士表示，“完善询价和申购报价约束机制”是此次IPO制度改革的重中之重，因此，此次IPO重启后，新股上市首日涨幅不太可能重现昔日的辉煌。

　　国泰君安研究所所长李迅雷则认为，A股市场IPO重启后，投资者对新股的爆炒还将继续，但是在实行市场化定价的方式之后，爆炒新股的风险已经被放大，投资者应该注意投资方式上的改变。

　　国信证券郑云娟认为，此次新股发行制度改革措施无疑会直接影响申购参与者的“打新”收益率，如“网下网上申购方式只能择其一”、“网上单个账户申购上限为1‰”等措施都将改变原有的申购资金配售格局，进而影响新股申购收益水平。受单个账户申购上限的制约，资金量超过一千万的投资者可能会更愿意参与网下申购，竞争没网上申购那么激烈。