自2006年6月IPO重启后，无风险、高收益的新股申购，吸引着包括上市公司在内的机构和散户资金源源不断涌入。2007年11月，中国石油回归A股市场所掀起的打新狂潮，冻结资金甚至超过3.37万亿元，创下历史最高。

　　但从2008年9月17日起，因证监会发审委此后再未开会审核IPO，一级市场囤集的万亿资金骤然噤声。如今IPO再次重新开闸，这些资金也许会重新回到打新股的搏杀当中。

　　刘煜辉：“所以必须找到，我们为什么中国市场新股，上市首日会存在这么大一个价差的根本原因在哪个地方，如果改革的方向，改革的措施向那个方向发力的话，这才能从根本上解决问题，也是对中小投资者的，对整个市场投资者的一个最大的保护。”

　　半小时观察：新股的改革是起点

　　在IPO暂停了9个月之后，新股发行制度改革终于一锤定音。之前困扰股市的种种猜测，也都有了明确的答案，向中小投资者倾斜，保护市场弱势群体的利益成了这次改革中最大的亮点。然而，在看到中国股市的制度建设又迈出重要一步的时候，投资者还有很多担心和疑惑，怕这些新设立的制度门槛还是难以消除股市上的圈钱之风。

　　就拿《指导意见》中最吸引眼球的新规定，“单个投资者只能使用一个账户申购新股”来说，表面上看起来，这是对机构投资者打新股的沉重一击。但熟悉股市的人都知道，股市上存在着买身份证开户的现象，这是很多机构操纵股价的必备工具，以前机构打新股是“化零为整”，现在是否会“化整为零”？！这样一来，上有政策下有对策，网上申购最终还是“资金为王”，制度建设上付出的努力在实际操作中仍然可能打折扣。

　　公平、公开、公正的原则，如何在中国证券市场的制度层面得到更多的体现？这次新股的改革不是终点。

　　(主编：孟庆海 记者：付豫、康敬锋 摄像：李培、白羽、樊金峰)