6月10日，中国平安与深发展双双进入停牌第三天。尽管这次联姻是否能够成功还是未知数，但市场上已经对联姻后的前景进行了种种猜想。如果中国平安此次成功收购深发展，对于两者的前景来说，到底是加法、乘法效应，还是会有减法作用？中国证券报记者对多位分析人士进行了采访，他们给出了不同答案。

　　采访中，不少分析人士都认为两者的合并从未来看将产生乘法效应，但是否顺畅则还要看谈判进展。中投证券保险行业分析师许守德认为，入股比例以及价格是非常关键的因素，也影响着中国平安未来整合深发展的难度。

　　目前，市场上流行的版本称中国平安入股后将持有深发展总共约30%的股份，许守德觉得这个比例可能偏低。如果入股比例不高最终受益的可能是深发展而不是中国平安。因此，他推测即便短期不能达成，平安长期也会往加大持股比例这个目标努力，不排除中国平安换股并购深发展的极端情形。对两者联姻的前景到底是加法、乘法还是减法，分析人士也都有自己的答案。

　　加法？合并后资产将超万亿

　　如果仅从双方资产规模来看，中国平安加上深发展，将成为资产规模超万亿的上市公司。

　　在美国新桥入主的五年内，深发展已今非昔比。根据今年一季报，深发展总资产已达5218.79亿元，而中国平安总资产为7500.67亿元。如果中国平安成功收购深发展，两者的资产总额将高达1.27万亿元，在已经上市的11家资产规模超万亿元的金融机构中排名第八位。如果单看银行业务，平安银行截至去年年底的总资产为1459.23亿元，和深发展合并后资产规模将达到6678亿元，接近华夏银行的资产规模，在上市银行中可排名第十位。

　　从网点来看，两者相加之后将解决平安银行网点不足这一发展瓶颈问题。目前，平安银行除深圳总行外，共有7家分行，分别在上海、福州、厦门、泉州、杭州、深圳、广州，而深发展共有分支机构282个，主要分布集中在珠三角、长三角、环渤海三大区域，合并后将基本覆盖国内重点城市。

　　在业务方面，深发展以及平安银行的零售业务也比较容易融合。第一创业保险行业研究员黄秋菡认为，深发展的零售贷款比重为26%，公司贷款中有40%以上是贸易融资，而这部分多为中小企业贷款，由此可见深发展在零售业务方面有一定基础，也符合平安的零售银行战略。一旦收购成功，平安银行将省却大量开设分行的人力物力投入，网点布局能迅速实现全国化。

　　乘法？银保协同利润倍增

　　一些分析人士认为，如果仅仅看作是一个加法，会将中国平安收购深发展的功效大打折扣。他们认为一旦二者顺利融合，中国平安的未来发展将以乘数效应显现。

　　根据中国平安公布的2008年年报，平安综合金融协同效应日益显现。2008年，平安银行新增信用卡的50.5%、平安产险业务保费收入的14.3%、企业年金投资管理业务新增规模的14.9%均来自交叉销售。

　　中投证券保险行业分析师许守德认为，一旦收购成行，则平安综合金融架构的协同效应将会加快兑现。他说，目前平安旗下保险业务有200万企业客户和4400万个人客户，假设这些客户有50%能转化为有效的银行客户，保守估计平安银行业务预计增加1万亿元存款。按深发展2007年0.75%的总资产收益率估计，预计平安净利润增加75亿元。